华鑫证券-定量策略周报：短期防御配置中涨价成为主线-240408

　　投资要点

　　▌一周鑫思路

　　大类资产3月从利率宽松敏感权益资产切换至大宗资源品，上周伦敦金+4.28%突破2300、布油+4.44%突破90美元、铜+5.83%；地缘冲突、强非农数据和偏鹰的联储官员讲话下美元、美债利率走强压制全球股市，6月降息预期下调，新兴市场权益走弱越南股指-3.02%，美股小幅震荡回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　但从黄金新高能看出大选年背景下，市场在有标志性宏观风险事件之前或维持美元流动性宽松交易，关注下周较为关键的美国CPI数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　A股上周震荡偏强交易超预期的PMI，中证500指数+1.67%领头，板块上周期和消费走强；资金面来看公募近期减仓，ETF政策资金缓慢退出，两融高位运行，外资在汇率压力下有扰动，但近期中美高层积极会谈继续利好风险偏好回暖，后续经济数据验证较为关键，总体来看业绩期维持震荡偏强观点不变；风格方面市场重回哑铃配置，短期偏防御主要关注涨价相关的包括贵金属、石油石化、有色金属，以及半导体存储芯片、电力公用事业、猪肉等。

　　板块建议：

　　大类资产层面，继续看好限制性预期阶段新兴权益、贵金属及全球大宗机会。

　　板块方面继续持有再通胀预期下全球资源板块，资产荒下红利拥挤度下降后主线配置，关注5.5G、机器人、AI算力、低空等回调轮动机会：

　　1、央国企红利：石油石化、电公、银行。

　　2、出口和全球资源：有色、家电、化工、猪周期。

　　3、产业政策受益科技：通信5.5G、机器人、AI算力。

　　仓位建议：下调至60%。

　　主题建议：本周高热度交易主题包括【小金属、锂电、黄金、磷化工、海运、猪产业】等。

　　▌风格观点

　　周期、成长。

　　▌宽基观点

　　风格方面市值从微盘向中盘均衡；成长反弹走弱重回主题轮动，资产荒下红利价值拥挤度缓解后主线配置。

　　▌行业/主题观点

　　调入：农林牧渔

　　调出：机械

　　持仓：通信、有色金属、家电、电力公用事业、（基础化工、农林牧渔）、（煤炭、电子）。

　　▌ ETF周首推

　　本周首推工业母机ETF（159667）和家电ETF（159996）。

　　▌风险提示

　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。