西南证券-宏观周报：加快发展新质生产力，美国经济数据下修-240301

　　一周大事记

　　国内：资本市场加强法治建设，政治局会议强调新质生产力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月26日，国务院进行第六次专题学习，提出加快完善全国统一大市场基础制度规则，有助于进一步促进我国内循环，逐步释放消费潜力；同日，中国人民银行召开做好金融五篇大文章工作座谈会，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，后续金融对于五大方面的投入也将较大，细节规定上可能进一步细化，赋能实体经济发展；27日，吴清主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议，后续资本市场制度有望不断完善优化，从而助力投资者信心回升；28日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2024至2025财政年度特区政府《财政预算案》，后续离岸人民币流动性将逐步提高，互联互通机制将持续深化；29日中共中央政治局召开会议，政策仍强调对新质生产力、扩大需求、防范化解重点领域风险等领域的政策倾斜和关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外：美国去年四季度经济增速下修，日本通胀回落幅度小于预期。当地时间2月26日，美国1月新屋销售录得66.1万户，低于预期，新房供应量攀升至45.6万套，为一年多来的最高水平，美国房贷利率近来再次上升，可能会令房地产市场压力逐渐显现；当地时间27日，日本1月CPI同比上涨2.2%，虽较前值放缓，但明显高于预期，后续需要关注3月份日本春季劳资谈判的结果，以及服务价格是否能够在劳动力成本的推动下保持上涨态势；当地时间28日，欧元区2月经济景气指数录得95.4，连续三个月走低，低于预期，短期来看，预计在高利率以及通胀压力不减下，欧洲经济或仍偏弱，经济能否在中期企稳回升仍取决于通胀水平能否如期走低；同日，美国四季度GDP年化季环比修正值下修至3.2%，不及预期，目前看美国数据仍有短期扰动的影响，经济和通胀韧性较强，建议密切关注2月主要数据的变化；当地时间29日，法国2月CPI同比初值录得2.9%，高于预期，德国2月CPI同比初值录得2.5%，低于预期，预计短期欧洲通胀将延续下行趋势，但下降速率在国家之间或有所分化。

　　高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降1.97%，铁矿石价格周环比下降3.58%，阴极铜价格周环比略升0.1%；中游：螺纹钢价格周环比下降0.88%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比下降1.55%，水泥价格指数周环比上涨0.16%；下游：商品房成交面积周环比上升91.91%，2月1-25日，乘用车市场零售同比下降25%；物价：蔬菜价格周环比下降2.35%，猪肉价格回升4.04%。

　　下周重点关注：十四届全国人大二次会议、日本2月东京CPI同比、欧元区1月PPI、美国2月ISM非制造业指数（周二）；欧元区1月零售销售同比、美国2月ADP就业人数变动、1月JOLTS职位空缺（周三）；中国1-2月进出口数据（待定）、美联储褐皮书、欧洲央行利率决议（周四）；美国2月非农就业人口变动、失业率（周五）；中国2月CPI、PPI（周六）。

　　风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。