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回顾:年后第一周,TA表现坚挺,EG回到节前点位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主矛盾为,节后需求不及预期,复工复产不及往日,其次为成本端的分歧,芳烃的估值问题以及乙烯端的修复问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
需求方面:中期看好消费端修复为中线,但不看好一季度有即时的兑现。聚酯成品库存低位,元宵后,伴随着工人返工,会有预期内的开工回升,分歧在于,3月聚酯开工能否冲高,需要关注织造订单的反馈。
成本方面:芳烃分歧较大,现实强预期弱,汽油需求弱然而库存低,北美调油买盘较强,推高芳烃价格,当前调油利润压缩显著,辛烷值价格过高,且甲苯价格已大幅回落,PX价格仍高,2月成本端炒作仍有空间,3月后伴随供应端的释放,价格预期下移。
PTA:逢高做空
主驱动为成本端,近端芳烃强难证伪。供应端,TA累库,PX累库,投产增速远超需求端,需求端,节后不及预期,终端订单状况待定。等待成本端的证伪,可逢高布局中期空单。
MEG:逢低做多
主驱动为需求端,中期估值修复观点不变。成本方面,轻石脑油、乙烯市场较为坚挺,动力煤带给乙二醇的实际影响不大,关注新装置落地后的实际产量兑现,以及乙烯分流计划实际进程,逢低布局多单。
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