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事件:
公司拟回购股份用于员工持股计划,以回购上限金额7.53亿元和回购价格上限30元/股测算,预计回购不超过2511.4万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
员工持股计划拟授予459人(董监高8人),授予价格为12.27元/股,股票数量不超过2909.4万股(前期库存398.0万股+本次回购2511.4万股),约占公司总股本的2.2%,筹集资金总额上限为3.57亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
以3月11日股价测算,公司应确认总费用预计3.7亿元,预计摊销情况大致为24/25/26/27年分别1.40/1.54/0.60/0.15亿元。
业绩解锁考核目标为以22年为基数,24-26年业绩增长目标增速不低于35.83%/49.94%/66.41%,触发值不低于22.25%/34.95%/ 49.77%。
点评:
业绩考核较为温和,关注长期发展价值。若以2023年归母净利润20.76亿元为基数(经营情况预告中间值),24/25/26年业绩考核目标值分别为22.8/25.2/27.9亿元,同比+9.9%/+10.4%/+11.0%;24/25/26年业绩考核触发值分别为20.5/22.7/25.1亿元,同比-1.1%/+10.4%/+11.0%。
全球市占率稳步提升,23年海信系电视出货量蝉联全球第二。根据奥维睿沃数据,23年海信系电视出货量全球市占率13.23%,同比+1.17pct;根据奥维云网数据,海信系电视零售额市占率29.05%,同比+3.43 pcts。
坚持回报股东,维稳资本市场。为维护资本市场稳定,控股股东(海信集团控股股份有限公司)及公司董事长、总裁、董事会秘书自愿承诺自2024年3月4日起六个月内不减持所持有的公司股份。同时,相较2022年,公司拟提升2023年年度现金分红总额(2022年分红8.4亿元,分红比例50%)。
投资建议:公司是全球显示行业龙头企业之一,依靠完善丰富的产品和品牌矩阵、阶梯式的价格策略以及前瞻的技术布局持续提升行业份额,抓住市场大屏化、高端化机遇实现营收规模和盈利能力同步提升。新业务方面公司激光显示全球引领能力持续加强、商用显示自主品牌建设及海外市场拓展初具成效、芯片产品品类不断拓展、虚拟现实显示及AIGC基础能力加强,预计23-25年归母净利润为20.8/24.7/28.7亿元,对应15.6x/13.1x/11.3x,维持“买入”评级。
风险提示:经营情况公告仅为初步测算结果,具体数据以正式发布的年报为准;面板价格波动对行业价格竞争、公司成本端的影响;新显示业务发展不及预期;员工持股计划实施不及预期。
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