国元国际-互联网行业周报：高息预期引发市场恐慌，关注中小板块结构性机会-240422

　　行情回顾：

　　上周（2024年04月15日-2024年04月19日），港股指数周表现为环比下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周恒生指数周涨跌幅为-2.98%，恒生科技指数周涨跌幅为-5.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为+0.01%、-3.05%、-5.52%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-4.96%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.09%。

　　根据WIND港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为-4.49%，表现于港交所一级行业排名中排名靠后。而二级行业中，软件板块涨跌幅为-3.31%，媒体板块涨跌幅为-4.27%，软件版块表现排名在各行业中靠后。软件与服务板块PE-TTM向2024年切换，目前为29.6x，位于近一年的94.0%分位，高于恒生科技指数PE-TTM（20.4x）；软件与服务板块PS-TTM为2.7x，位于近一年的16.3%分位。

　　按WIND美国中资股板块分类，与互联网相关的板块中，互联网金融、互联网视频、互联网社交出现下跌。从估值角度来分析，目前纳斯达克100指数动态PE估值约33.2倍，位于过去一年表现约10.6%的分位。

　　行业要闻：

　　META大模型LLAMA 3发布，参数最高或达4000亿

　　SORA进驻ADOBE视频编辑软件

　　百度文心一言用户规模、日均调用量均已达2亿

　　东方甄选获旅行社业务许可

　　《庆余年》衍生短剧5月开机

　　投资建议：

　　总体来看，2023财年中国经济与消费处于恢复性阶段，经济环境整体向好，经济稳步回升。在当前政策稳定的状态下，未来数字经济加快发展，数实融合加速推进带动实体行业数字化需求复苏，同时AI应用场景不断拓展。因此以AI大模型为代表的新生产力也将激发中国技术厂商在技术创新和产业升级进行投入。持续看好新互联网科技技术进步带动下的板块中长期机遇。美联储近期多位委员发言，措辞大多偏鹰派，表示不急于降息，意味着当前高利率还需要维持一段时间。市场对美联储未来可能长期维持高利率预期持续增强，因此一定程度上对美股大盘上涨形成较大遏制力。目前短期建议关注AIGC技术落地及算力相关标的，包括阅文集团（772.HK）、腾讯（700.HK）、百度（BIDU.US），美股建议关注包括亚马逊（AMZN.US）、微软（MSFT.US）、谷歌（GOOGL.US）、META（META.US）、英伟达（NVDA.O）。