长城证券-投资策略研究*动态点评：资本市场如何高效赋能科技创新-240304

　　我们认为推动科技创新依然是今年两会布局的重点方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在研究报告《2024两会前瞻暨市场研判》中提到今年“新质生产力”相关政策可能会重点推进，发展新质生产力本质上来说就是推动科技创新不断突破以及转化为生产力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国资本市场在科技创新中发挥着重要的作用，能够高效赋能科技创新。

　　从资金层面来讲，我国资本市场给科技创新提供了必要的支持：科技创新通常需要大量的资金来进行研发、试验和推广，而传统的融资渠道如银行贷款往往无法满足科技创新的需求，因为科技创新具有较高的风险和不确定性。资本市场的创新融资工具如风险投资、股票发行和债券融资等，能够提供更灵活、更多样化的资金支持，帮助科技创新企业获得所需的资金，同时，科技创新也需要市场来验证其商业价值和可行性。资本市场通过股票交易所等市场机构，为科技创新企业提供了一个公开、透明的交易平台，使得投资者可以通过购买股票或其他金融工具来分享科技创新企业的成长和价值。这不仅为科技创新企业提供了融资机会，还为其带来了更多的曝光和认可，有助于吸引更多的合作伙伴和客户。在我国的证券市场方面，科创板的设立为科技创新企业提供了更多融资机会，科创板是中国资本市场的一个重要创新举措，旨在为科技创新企业提供一个更为灵活、便捷的融资平台，比如，中国集成电路制造业领导者中芯国际于2020年在科创板上市，该企业在晶圆代工上具有核心技术和先进生产力。通过科创板的融资，中芯国际获得了更多的资金支持，进一步推动了其科技创新能力的提升，加速了芯片产业的发展。

　　从资本结构来说，国有企业改革在推动科技创新方面起到了积极作用：以中国电信为例，作为中国最大的电信运营商之一，中国电信通过推进混合所有制改革，引入民间资本参与公司股权，激发了创新潜力。中国电信积极投入到5G技术的研发和推广中，推动了我国5G产业的快速发展。通过与其他科技创新企业的合作，中国电信加强了技术创新和商业模式创新，为数字经济的发展做出了积极贡献。

　　另外，中国资本市场的国际化趋势也为科技创新带来了更多市场机会和合作伙伴：例如，中国电动汽车制造企业小鹏汽车在2020年在美国纽交所上市，成为中国第三家在美国上市的新能源汽车企业。通过在国际资本市场的融资，小鹏汽车获得了更多的资金支持，加速了其技术研发和产品创新。与此同时，小鹏汽车也与国际领先的供应商和科技公司进行合作，共同推动了电动汽车技术的发展和市场普及。

　　风险提示：科学技术进展不及预期、地缘政治冲突、政策力度不及预期、经济复苏迟缓