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核心逻辑:补库支撑叠加库存压力,节前现货价格区间震荡
(1)供给:外矿方面,4月22日-4月28日,全球铁矿石发运总量3154.4万吨,环比增加144.1万吨;澳洲发运量1906.2万吨,环比增加76.5万吨;巴西发运量691.2万吨,环比增加65万吨;非澳巴矿发运量556.9万吨,环比增加2.5万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国45港到港总量1977.7万吨,环比减少411.1万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内矿方面,截止4月19日,全国186家矿山铁精粉日均产量51.83万吨,环比增加0.22万吨,产能利用率66.38%,环比增加0.29%;矿山精粉库存130.56万吨,环比减少6.78万吨。
(2)需求:截止4月26日,日均铁水产量228.72万吨,环比+2.5万吨,处于持续增长趋势,后期铁水仍有一定复苏空间,而钢厂盈利率连续第六期改善,使得钢厂复产积极性有所提升。
(3)库存:到港量明显回落,符合前期低发运的预期,本期疏港量波动不大,港口库存延续累库。随着钢厂复产增加,日耗的逐步回升,对矿石存刚需补库支撑。
(4)基差:05和09合约基差低位运行。
(5)利润:钢厂利润有所回落,进口矿价维持在110-120美元/吨。
(6)总结:本期全球发运小幅回升,澳巴矿均有一定增量,整体供应符合正常发运节奏。由于目前钢厂进口矿库存偏低,因此在钢厂复产的推动下,对矿石存明显刚需补库。临近五一假期,市场情绪趋平淡,后期来看,仍将处于复产进程中,整体上维持区间震荡。
策略建议:区间操作,I09合约上方压力位900,下方支撑位840。
风险因素:钢厂复产超预期、海外供应收缩(上行风险)终端去化较慢、钢厂复产不及预期(下行风险)
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