国投安信期货-玻璃/纯碱周报：玻璃关注地产效果实际政策，纯碱关注正套-240513

　　·玻璃

　　行情回顾:宏观地产继续松绑政策，现货端产销较好，部分报价上涨，期价表现强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　供应:近期冷修、热修增加，河北正大玻璃及河北鑫利热修，明达玻璃(成都)有限公司一线700吨放水冷修，石家庄玉晶点火1000吨产线，用来詈换近期停产的两条合计1400产线，新疆600吨放水，产量环比下滑，但同比依然偏高，同比增加7.94%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前产线仍有利润，集中冷修意愿不强，但同时点火意愿也下降，供给仍将高位震荡运行为主。

　　需求:节后玻璃库存环比下滑，其中沙河地区表现最好，盘面升水后，期现商补库积极性较好。但下游加工订单改善不明显，家装订单相对较好，工程订单差，普遍存在回款差的问题，接单意愿不强，相应下游囤原片偏谨慎。宏观政策层面继续出台利好政策，北京上海武汉杭州西安等地出台相应的地产政策，地产去库存政策释放出积极的情绪信号。

　　后市展望:目前盘面升水现货，谨防期现商或者厂家抛盘的压力;另外本轮上涨过程中，成本抬升是重要的一个因素，关注成本端的支撑;另外玻璃的高供应如果无法对应到需求的承接，预计上涨格局难以持续，仍需关注地产政策后的实际效果，是否真的会底部复苏。

　　●纯碱

　　行情回顾:现货价格坚挺，库存波动不大，期价高位震荡运行为主。

　　供应:企业检修增加，周度产量环比下滑，环比下滑1.99万吨至72.02万吨，河南骏化装置短暂停车检修，江苏实联检修，预计检修1个月，博源减量运行，青海发投计划检修4天，山东海化计划5月检修，预计产量低位震荡运行为主。但同时国内高价格局下，进口量仍维持高位，据说旗滨近期到港进口3.5万吨，信义到港5万吨。

　　需求:近期纯碱厂库存窄幅波动为主。中下游库存有所增加，下游玻璃厂原料库存增加至24天。目前重碱下游刚需支撑强，浮法近期产能小幅回落，但光伏仍延续增产态势，下游存在一定高价抵触情绪，碱厂订单窄幅增加。

　　后市展望:09合约面临检修旺季，供给会季节性收缩，另外远兴的生产依然是干扰因素，水指标能否顺利取得需要持续关注，期价预计高位运行为主，但同时供给大增的背景，波动会比较大，谨慎参与。策略上可以关注9-1正套，01面临增产压力，价格压力大于09.