开源证券-农林牧渔行业周报：关注南方多雨非瘟影响，宠物食品出口景气抬升-240331

　　周观察：关注南方多雨非瘟影响，宠物食品出口景气抬升

　　生猪：二次育肥持续入场，关注南方多雨期非瘟影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据涌益咨询，截至2024年3月31日，全国生猪销售均价15.26元/公斤，较上周同期+0.30元/公斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周生猪出栏均重124.67公斤/头（周环比+0.64公斤/头），标肥价差收窄至0.30元/公斤（周环比-0.20元/公斤），15kg断奶仔猪上涨至708元/头（周环比+12.20%）。本周压栏延续，二次育肥持续入场。展望后市，2023年10-11月北方非瘟疫情导致的生猪供给缺口或持续至2024年5月，低增重成本及高空栏率驱动二次育肥持续入场，但同时2月末以来二育逐步出栏带来供给增量后移压力。多空对垒下，4月猪价或趋于震荡。

　　南方进入多雨期，关注雨季非瘟影响。据中央气象台，南方已进入多雨期，2024年4月1日-4月9日江南、华南等地区降雨显著偏多，较常年同期偏多4-7成，部分地区偏多1-2倍。据国家气候中心监测，2023年5月开始的东部中等强度厄尔尼诺将于2024年4-5月结束，厄尔尼诺次年极端天气增多，对应2024年夏季我国长江流域和江南地区暴雨洪涝灾害发生概率增大。当前南方已进入多雨期且雨量显著高于常年，温度抬升叠加降雨增多或加重后续南方雨季防非压力。从生猪产能看，猪价抬升仔猪盈利，养户主动去化意愿持续减弱，关注后续南方雨季非瘟对能繁去化及生猪供给减量前移影响。

　　宠物食品：出口景气抬升，优质国货迎突围机会。2024年2月中国猫狗饲料出口额7964.08万美元，同比+22.25%，出口量1.73万吨，同比+22.80%，出口额及出口量连续6个月维持双位数增长。2月猫狗饲料出口均价4590.26美元/吨，同比-0.45%，环比+6.82%。考虑全球宠食品牌格局正在经历换血，瞄准高端市场、产品真实优质的国牌或迎发展契机。

　　周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速

　　猪周期反转蓄势中，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。

　　转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。

　　供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。

　　本周市场表现（3.25-3.29）：农业跑赢大盘0.02个百分点

　　本周上证指数下跌0.23%，农业指数下跌0.21%，跑赢大盘0.02个百分点。

　　子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，大湖股份（+18.64%）、回盛生物（+13.31%）、播恩集团（+10.50%)领涨。

　　本周价格跟踪（3.25-3.29）：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡环比上涨

　　生猪养殖：3月29日全国外三元生猪均价为15.09元/kg，较上周上涨0.17元/kg；仔猪均价为38.7元/kg，较上周上涨4.52元/kg；白条肉均价19.83元/kg，较上周上涨0.33元/kg。3月29日猪料比价为4.14:1。自繁自养头均利润-61.69元/头；外购仔猪头均利润112.58元/头。

　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。