主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司发布2023年报,实现营业收入10.83亿元,同比+40.26%;归母净利润-15.11亿元,同比亏损扩大;扣非归母净利润-15.43亿元,同比亏损扩大;经营性净现金流-15.03亿元,同比负值扩大;EPS(基本)-2.80元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩符合市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
主力产品商业化强劲增长,研发费用导致亏损扩大:2023Q1~Q4,公司单季度营业收入分别为1.68/2.54/3.47/3.13亿元,同比+12.06%/26.94%/58.28%/54.83%;归母净利润-3.24/-3.80/-3.27/-4.81亿元;扣非归母净利润-3.32/-3.96/-3.33/-4.83亿元。2023年公司营业收入大幅增加主要是泰它西普和维迪西妥单抗销量增加。亏损扩大主要是2023年各研发管线持续推进、多个创新药物处于关键试验研究阶段,研发费用大幅度增加,另商业化销售投入团队建设费用和学术推广活动开支等增加。截至2023年12月31日止,公司自身免疫商业化团队已有约750人,肿瘤科商业化团队已有近600人。
持续大力投入研发,创新药梯队日渐完善:2023年公司研发投入13.06亿元,占营业收入比例为120.62%,全部费用化。截至2023年末部分主要在研项目的进展为:RC18(泰它西普)中国已获批上市,美国III期临床;RC48(维迪西妥单抗)中国已获批上市,美国II期注册性临床/III期临床;RC88(抗间皮素ADC)中国II期临床,美国II期临床;RC118(抗Claudin18.2 ADC)中国:I期临床;RC28(抗VEGF/FGF融合蛋白)中国III期临床;RC148(双特异性抗体)中国I期临床;RC198(抗IL-15和IL-15α融合蛋白)中国I期临床,澳洲I期临床;RC248(抗DR5 ADC)中国I期临床。随着公司研发工作的持续推进,创新药梯队日渐成型,将为公司的远期发展奠定更加坚实的基础。
盈利预测、估值与评级:考虑到公司研发投入力度超过我们此前预期,下调2024~2025年归母净利润预测为-11.82/-9.22亿元(原预测为-5.97/-0.32亿元),新增预测2026年归母净利润为-3.91亿元。考虑到公司优秀的产品创新能力和潜在的海外拓展空间,AH股均维持“买入”评级。
风险提示:创新药研发失败的风险;销售推广低于预期的风险;海外拓展低于预期的风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...