华融融达期货-铝产业链日报-240412

　　【价格】：今日沪铝主力合约2406全天宽幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收盘价20460元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）较上一交易日下跌45元/吨。今日氧化铝主力合约2405震荡走低。收盘价3344元/吨。较上一交易日下跌28元/吨。

　　【宏观】：国内方面，本周后两天国内将公布社融以及M1增速，关注金融数据以及市场预期对铝价带来的影响。国外方面，周三晚间，美国3月CPI数据公布为同比3.5%(前值为3.2%预期3.4%)核心同比3.8%(前值3.8%预期3.7%)整体通胀水平出现反弹。数据公布后，CMEFEDWATCH显示联储年内仅降息25个基点且将6月降息概率大幅下调至16.4%，相应偏宏观的商品价格上涨出现停滞。但仅一期的数据或无法将市场年内降息预期完全打掉，后续二季度通胀数据更加重要，短期去看只要年度降息预期不被完全打掉，铝价调整压力就有限，另外需要关注欧央行议息会议结果，如果美元仍然走强，对价格也会有一定的压力;中长期视角，只要全球经济未给出衰退风险的信号，铝价上的多头思路仍在。

　　【电解铝供需】：库存方面，据mysteel统计2024年4月8日，国内电解铝锭社会总库存90.8万吨，环比增加1万吨；国内铝棒社会库存26.65万吨，环比同样上升1.1万吨，铝棒的去库节奏明显放缓。市场消息方面，云南地区云南神火和云南其亚两家铝厂额外争取到30余万负荷，折合电解铝产能23万吨左右，目前已经开始启动复产。现货市场铝价再创新高，华东市场出货有所减少，持货商挺价惜售，报价0~20元吨，贸易商看好后市积极入场，市场整体成交表现尚可;华南市场情绪有所下降，持货商报价从30元/吨回落至平水甚至贴水，接货方畏高，入市采购意愿下降，下游企业刚需少采，成交不及华东地区。

　　【氧化铝供需】：市场传4月中旬后督察组撤出，内陆地区矿山复产。而矿山及企业方面反馈目前情况较3月底时期并无较大变化，矿石仍存缺口。北方内陆地区矿山仍在推进相关复产工作，但相关部门仍未给予明确的复产时间，企业多观望4月中下旬时期。北方地区企业矿石采购仍存在较大缺口，矿石实际成交价格小幅上行10-20元吨。同时矿石品位下降较为明显，部分企业采购贵州高硫矿掺配使用。期现商对新疆交割库发运积极，新疆三大交割库容多已被预订，剩余库容紧张;后续氧化铝观察期货仓单的生成总量，义地区交割品意向成交于3360-3380元/吨，推高氧化铝盘面价格高点预期，3220-3380元。

　　【操作】铝单边：谨慎看涨。中期价格目标20500-21000附近。氧化铝单边：逢低看涨。中期价格目标3500。