国信证券-电力设备新能源·储能行业光储充产业链周评（1月第4周）：美国储能装机环比增长，特斯拉Q4储能出货环比下降-240127

　　投资建议

　　【储能行情】

　　本周重点个股涨跌幅：盛弘股份（+2.3%）、阳光电源（-2.5%）、金盘科技（-3.1%）、禾望电气（-3.6%）、东方日升（-5.4%）、德业股份（-8.5%）、固德威（-12.1%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　【行业数据更新】

　　2023年12月美国公用事业级别（1MW以上）储能装机数据：据美国能源信息署（EIA）统计，12月美国1MW以上储能新增装机1.23GW（上月预测值为2.35GW），同比+332%，环比+183%；2023年美国公用事业级别（1MW以上）新增储能装机6.22GW，同比增长50.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，据美国能源信息署（EIA）预测，2024年美国计划1MW及以上储能新增装机容量达到14.53GW（上月预测值为14.59GW），同比+133.6%。此计划装机数据持续更新中。

　　【行业动态】

　　国家能源局：2023年新增新型储能装机22.6GW/48.7GWh，同比增长超过260%。1月25日，国家能源局举行新闻发布会，截至2023年底我国已建成投运新型储能累计装机规模达31.39GW/66.87GWh，平均储能时长2.1小时。其中，2023年新增新型储能装机22.6GW/48.7GWh，同比增长超过260%。截至2023年底，已投运的储能项目中锂离子电池储能占比97.4%，铅炭电池储能占比0.5%，压缩空气储能占比0.5%，液流电池储能占比0.4%，其他新型储能技术占比1.2%。

　　特斯拉：2023Q4能源（储能）业务营收14.38亿美元，同比增长9.77%，环比下降7.76%。1月25日，特斯拉发布2023年财报，储能业务在23年实现营收60.35亿美元，同比增长54%，其中23年Q4业务营收14.38亿美元，同比增长9.77%，环比下降7.76%；2023年公司储能系统总出货量为14.7 GWh，同比增长125%，其中23Q4出货3.2GWh，同比增长30%，环比下降20%。公司表示出货数量会受到全球下游客户装机项目的进展和物流快慢的影响而有所波动，但在未来一年储能业务将继续保持增长，除此之外公司当前目标是继续推进加州莱思罗普的40GWh产能满产工作。

　　阳光电源：预计2023年实现归母净利润93-103亿元，同比增长159-187%。1月22日，公司发布23年业绩预告，公司预计2023年实现营业收入710-760亿，同比增长76-89%；归母净利润93-103亿，同比增长159-187%；扣非后归母净利润91.5-101.5亿，同比增长179-200%。2023Q4单季度公司预计实现营收246-296亿，同比+36-64%，环比+38-66%；归母净利润20.8-30.8亿，同比+35-101%，环比-28~+7%；扣非后归母净利润20.8-30.8亿，同比+40-107%，环比-26~+10%。净利率方面，2023年净利率预计为13.6-16.1%，其中单Q4净利率预计为8.5-10.4%。

　　【投资建议】

　　因储能系统价格持续下探，导致海外储能均出现不同程度的延迟交货的情况发生，建议后续持续关注原材料价格及电芯库存消化情况。建议关注：（1）光伏和储能光储逆变器领先供应商（阳光电源、禾望电气、固德威、德业股份、盛弘股份、上能电气）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国能源建设）。【风险提示】储能装机不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险