天风证券-社会服务行业米奥会展业绩快报点评：23年业绩符合预期、24全年预期高增长-240318

　　公司发布2023年业绩快报：

　　23年实现营业收入8.3亿元，yoy+139.7%，较19年+96.1%，实现归母净利润1.9亿元（为此前业绩预告中位、符合预期），yoy+278.5%、较19年+188.5%，实现扣非净利润1.9亿元，yoy+418.9%、较19年+196.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】23年归母净利率为22.8%、19同期为15.5%；23年扣非净利率为22.3%、19同期为14.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　单季度看：

　　23Q4实现收入3.7亿元，yoy+75.1%、较19同期+120.2%；归母净利润1.1亿元，yoy+72.5%、较19同期+173.8%；扣非净利润1.1亿元，yoy+99.5%、较19同期+190.9%。23Q4归母净利率为29.8%、19Q4为24.0%；23Q4扣非净利率为29.7%、19Q4为22.5%。

　　23年展会规模高增，我们预期24年维持快速增长趋势：公司营业收入和净利润实现大幅增长主要系境外自办展收入大幅增加所致。2023年公司分别在一带一路重要节点国家（波兰、阿联酋、土耳其）、RCEP国家（日本、印尼、越南）、新兴市场国家（巴西、墨西哥、南非）以及新拓展的展会发达国家（德国）共十个国家成功举办境外线下自办展。

　　目前公司的专业化转型发展趋势良好：公司已经自原有的综合展全线升级为8大专业展同档期举办，即建材展、纺织服装展、家居展、家电3C展、工业机械展、包装机械展、电力能源展、孕婴童展。

　　投资建议：公司为国内境外会展龙头，技术、资源等多重先发优势高筑，疫后有望持续领先恢复，中长期看，进驻欧美发达国家+收并购加速布局国内市场有望打开增长空间。

　　风险提示：业绩快报仅为初步核算数据，具体财务状况请以公司正式披露的2023年度报告为准；宏观经济下行、行业复苏缓慢、公司战略执行不达预期等风险。