药渡集团-生物医药行业：2023年中国生物医药投融资蓝皮书-240416

　　十年来，中国生物医药产业实现了飞跃发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现阶段，全球临床在研管线接近1.5万个，其中34.0%的项目已在中国展开临床试验，中国在研管线数量仅次于美国(41.7%)，位居全球第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而生物医药研发属于重资金投入行业，受国际环境影响，投资大幅下降成为当前中国生物医药产业面临的突出问题。众多Biotech企业处境艰难，融资被停、现金流紧张、项目削减等都是不得不面对的难题。

　　2023年，一级市场政府引导基金和国资背景基金的数量持续增加，运作模式日趋完善，已逐渐步入规范化高质量发展阶段，成为中国医药行业度过“低谷”期的重要支撑力量。

　　同时，在新形势下，国内医药行业对资源整合提出新要求。一方面，Biopharma(大药企)加速通过并购新公司来补充或重构具备核心竞争力的新业务线;另一方面，越来越多未盈利的Biotech (初创型生物医药企业)在IPO阶段性收紧后冷静思考并重新定位，被并购案例逐渐增多。如华润双鹤收购华润紫竹、中国通用集团并购整合重药控股、新天药业收购汇伦医药、迈瑞医疗收购惠泰医疗等大型交易案例。

　　在医药行业参与者的共同努力下，截至2024年3月初，A股已有245家生物医药公司公布2023年业绩，超半数(130家)公司年报业绩预喜，预计2023年医药生物行业净利润实现翻倍增长的企业超50家。

　　展望2024年，随着拖累行业的负面影响(如疫情、带量采购、医疗腐败、同质化研发等)的消退，以及国家医疗改革得卓有成效，医药行业有望实现业绩复苏驱动下的估值修复。中国医药产业格局深度调整、全面重塑之后，必将迎来新的发展机遇。

　　一级市场融资情况

　　从融资事件数来看，2023年生物医药企业一级市场共发生376起融资事件，融资高峰发生在1月，融资规模为105亿元。从融资金额来看,除47家未披露融资金额外，剩余252家生物医药企业总融资额为547亿5891万人民币，其中170家生物.医药研发企业融资额占比59.69% (176起融资事件)。从融资轮次来看，A轮的投资事件数最多(121件),其融资金额占比也最高，达到36.41%;其次是Pre-A轮和种子轮。A轮最高融资额生物医药研发企业为海森生物，融资额3.15亿美元(约合人民币22.20亿元)，B轮最高融资额生物医药研发企业为鞍石生物，融资金额为10亿人民币。C轮融资中的百明信康和在E轮融资中的先通医药同样表现亮眼，均获得了11亿人民币的融资。

　　与2022年相比，生物医药企业一级市场融资额大幅度下滑，2023年单起最高融资金额也远低于2022年的最高融资金额，整体反映出投资人渐趋理性和审慎的眼光。同时，2022年研发型企业融资金额占比66.62%，而到2023年，占比下降到59.69%;CRO/CDMO企业和技术平台企业融资额占比上升，表明该领域逐步受到投资人的关注。

　　据已披露信息，2023年中国生物医药研发企业融资额排行前十的靶点依次为CD19、BCMA、EGFR、AXL、CD7、PCSK9、C3、MET、VEGF、HER2，与2022年相比，PD-L1等成熟的大热靶点退出前十榜单，AXL、PCSK9、BCMA等新靶点受到更多关注;融资额排行前十的治疗领域依次为肿瘤、内分泌和代谢性疾病、心脑血管疾病、抗病毒、免疫系统病、神经系统疾病、血液和淋巴疾病、抗感染、消化系统疾病、皮肤疾病;融资金额排行前十的生物医药研发企业包括海森生物、先通医药、百明信康、亘喜生物、鞍石生物、君圣泰、嘉晨西海、炎明生物、纽福斯、新元素医药、华润生物。

　　二级市场融资情况

　　2023年二级市场对生物医药企业的投融资热度仍处于持续降温阶段。2023年总计29家中国生物医药公司在中国大陆、香港和美国纳斯达克完成IPO。其中A股上市21家(科创板上市4家、创业板10家，主板1家，北证6家)，募资223.56亿人民币(科创板80.83亿人民币、创业板121.56亿人民币、主板7.56亿人民币、北证13.61亿人民币)。H股上市5家，募资285.82亿港元。美国纳斯达克上市3家，共募资2.27亿美元。

　　科创板上市融资方面，2023年中，共有4家中国生物医药企业通过科创板上市，IPO累计融资金额约80.83亿元。其中，IPO数量分布在1月、5月、6月，其中6月融资金额最多，为52.73亿元，包含智翔金泰和西山科技两家公司。智翔金泰IPO融资金额为34.73亿元，为科创板投融资金额之最。

　　联交所上市融资方面，在2023年中，共5家中国生物医药企业成功赴港IPO,累计融资金额达285.82亿港元。最大募资金额为京东健康的264.57亿港元。

　　美股.上市融资方面，2023年有3家企业在纳斯达克上市，结束了2022年无中国生物医药企业成功在美国IPO的局面。其中硕迪生物上市主板首发募集金额1.61亿美元，为2023年中国生物医药企业在美国IPO的单笔最大金额。

　　二级市场再融资方面，在2023年全年中，中国生物医药上市公司在二级市场共发生38项再融资事件，累计融资额约262.68亿元。2023年再融资峰值月份为1月，再融资金额达75亿元。再融资额最大的企业为九洲药业，于1月再融资25亿元。融资金额在10亿人民币及以上事件9项。

　　中国创新药临床阶段统计

　　截至2024年2月，中国1类临床在研产品共计2817个(含临床申请),较去年明显增长。其中，中国1类临床在研产品主要集中在临床I期，占比为56.48%，其次为临床II期及早期临床申请的在研产品，占比分别为24.78%和7.92%。

　　在融资额TOP10治疗领域方面，中国1类临床在研项目中，涉及融资额TOP10治疗领域的临床在研品种共计2535个，其中主要集中在肿瘤领域(占比51.79%),.其次分别为内分泌和代谢性疾病领域、免疫系统疾病领域，占比分别为7.77%、7.46%。各细分治疗领域中，中国最高研发阶段均主要集中在临床I期。

　　在融资额TOP10靶点方面，中国1类临床在研项目中，涉及融资额TOP10靶点的在研品种共计277个，且主要集中在临床I期，占比达50.54%。其中，EGFR靶点的在研品种数量最多(86个)，其次为HER2靶点(65个)，CD19、VEGF、MET及BCMA靶点的在研品种数量均≥20个，PCSK9及AXL靶点的在研品种数量均大于10个，而C3、CD7靶点的在研品种数量均小于5个。

　　在融资额TOP10企业方面，对生物医药研发型企业而言，临床在研产品数量最多的企业是先通医药，共有8个;其次依次为鞍石生物、亘喜生物、嘉晨西海、新元素医药、海森生物、君圣泰、华润生物。融资额TOP10企业的临床在研产品主要集中在临床I期阶段，占比40%，其次为临床II期，占比28%。

　　在同一治疗领域在研产品的临床分布方面，血液和淋巴疾病领域、皮肤疾病领域的TOP10靶点涉及的临床在研项目均主要集中在临床II期(占比分别为40.00%、40.51%)，其余治疗领域TOP10靶点涉及的中国1类临床在研项目均主要集中在临床I期(41.67%~ 6296%)。

　　在同一靶点在研产品治疗领域及临床分布方面，2023年融资金额TOP10靶点创.新药主要集中在肿瘤领域，其次为内分泌和代谢性疾病领域、心脑血管疾病领域,此外还有小部分在研产品涉及免疫系统疾病领域、血液和淋巴疾病领域、皮肤疾病领域。