华西证券-国防军工行业动态报告：科创高地“长光方阵”全面梳理-241024

　　国内光学摇篮，产业化发展蓬勃

　　奥普光电大股东中科院长春光机是国内光学领域最重要的研究所之一，近年来通过科研项目和成果转化，培育孵化一批创新企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据官网，长春光机所下属现有核心企业52家，其中上市公司2家（控股公司奥普光电和参股公司长光华芯），国家级“专精特新”企业9家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业务涵盖光电传感、激光与应用、光谱与成像、高端制造、航空航天、生命健康，产品涵盖空间载荷、绝对式光栅尺、紫外激光器、晶圆/探针相机、高精度碳化硅陶瓷复合材料、机械臂磁流变设备、无人机光谱成像指数分析仪、双飞翼垂直起降固定翼无人机、多光谱相机、科研级真空制冷成像终端、面发射激光器等，形成了以精密仪器与装备为鲜明特色的光电子产业集群。

　　近五年长光所产业系统累计销售收入超140亿元。2023年销售收入超过36亿元。而长光所自身2023年科研合同额高达41.53亿元，连续两年突破40亿元；到款额高达34.64亿元，近年来，所人均对外争取的科研合同额、到款额持续大幅上涨，发展势头良好。

　　积极探索资本运作，借力资本市场做大做强

　　近年来，长春光机所孵化的企业密集谋求科创板上市。其中，长光华芯已于2022年4月1日在科创板上市交易；长光卫星的科创板IPO申请也于2022年底获上交所受理；长光辰芯的科创板IPO申请则于2023年6月30日获受理。

　　据官网，今年9月12日，长光系8家公司代表到深交所交流，介绍了长光所及长光系企业在集成电路、工业母机领域推动重大科技成果产业化上取得的成效。交易所有关人士讲述了上市要求调整的目标导向，为企业规范运作、寻找合适的上市路径提供思考。10月17日，在吉林省委金融办、吉林证监局的积极对接下，长光集团组织开展了所属企业走进上海证券交易所活动，以“培育新质生产力，推进长春光机所孵化企业上市融资”为主题开展了深入的交流。此前的8月21日，证监会及沪深京交易所相关人士已到长光所调研，表示要支持“硬科技”企业。

　　作为长光所唯一控股上市平台，奥普光电有望承接其资产证券化需求

　　证监会近期发布意见，积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。上交所近期也召开券商座谈会，要求尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地。回顾历史，奥普光电2019年拟发股收购光华微电子公司，没有成功。2022年完成以现金收购长光宇航，实现了上市11年后的第一次资本运作。长光宇航近年来业绩表现亮眼，2023、24H1其贡献净利分别占到上市公司报表层面的37%、67%。我们判断，奥普光电具备持续承接长光系企业的资产证券化需求的条件和能力。

　　据奥普光电2023年8月28日、2024年3月14日投关活动记录表中分别提到，“近几年光机所通过成果转化成立了一些企业，企业孵化成长之后，如果跟奥普业务上能有协同互动的，从战略层面也会规划一些重组来拓展业务领域。”“奥普光电作为长春光机所唯一控股的上市平台，光机所未来如果有成果转化或者技术的产业化，奥普会是很重要的一个环节。”

　　风险提示

　　1）下游需求不及预期的风险；2）研发进度不及预期的风险