信达证券-电子行业：从CES2024看AI，终端渗透蔚然成风-240114

　　AIPC元年钟声已响，PC有望掀起换机潮流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】底层硬件方面英伟达、英特尔、AMD等厂商都推出了AIPC相关产品：英伟达发布了GeForceRTX 40系列SUPER显卡，新品包含RTX 4080 SUPER、RTX 4070Ti SUPER和RTX 4070 SUPER；英特尔推出了18款全新35W和65W主流第14代酷睿桌面芯片；AMD推出锐龙8000G系列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此基础之上，各大PC厂商争相发布AIPC产品。联想展示了40余款基于人工智能的全新设备与解决方案，包含10余款AIPC；宏碁Swift轻薄笔电产品线推出了三款新机，Vero产品线也加入AIPC行列；戴尔将推出灵越Plus等。我们认为，PC是AI的重要载体，个人大模型在端侧的部署需要算力硬件支持，PC中GPU、CPU、存储等硬件相对其他终端具备更强性能，且散热、空间等条件相对宽松，AIPC是AI广泛部署的较优场景，随着软件生态的发育，AIPC或掀起换机潮流。

　　XR新品推陈出新，行业有望开启新周期。CES2024上，众多VR/AR终端、解决方案和相关零部件推出。京东方、雷鸟创新、李未可、Xreal、NOLO、GOOVIS、亿境、大朋、创维数字、海信、莫界、海信等均推出自己的VR/AR整机，而镭昱、思坦科技等厂商则推出了相关的显示硬件。我们认为，苹果VisionPro发布之后，有望树立行业标杆引领行业前进，硬软生态或快速发展。随着XR产品逐渐降本，性能和体验提升，XR行业成长潜力较大，有望成为下一代引领消费电子前进的标杆性产品，产业链也有望出现优质成长标的，建议持续关注。

　　AI提供底层助力，在汽车、智能穿戴、智能家居等场景亦大放异彩。AI的渗透并非仅局限于PC领域，在智能穿戴、汽车、智能家居等场景也有较多用武之地。汽车端，大众宣布其现有的IDA语音助手将引入ChatGPT人工智能技术；宝马重点展示了增强现实和大语言模型等尖端技术如何丰富车内数字体验；起亚宣布推出名为Platform BeyondVehicles（简称PBV）的新型模块化电动汽车平台；现代重点介绍了氢能源生态系统的未来蓝图以及软件和人工智能（AI）的愿景。我们认为，AI有望为各行业提供底层助力，改变机械运行的方式，不论是汽车，还是智能穿戴、智能家居等场景都有望出现增量市场，前期AIPin、AIRing等产品的推出已有初步验证。展望未来，部分存量市场或重回成长，新兴产品有望不断出现，除对终端厂商提供业绩弹性外，同步建议关注上游硬软件卖铲人。

　　建议关注个股：【MR】杰普特/赛腾股份/智立方/蓝思科技/领益智造/三利谱/亿道信息/佳禾智能/创维数字/国光电器等；【云端AI】工业富联/沪电股份/寒武纪/海光信息；【AIPC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI手机】长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等；【PCB】东山精密/生益科技等。

　　风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。