德邦证券-固定收益周报：假期前后银行理财和机构现券行为的变化-240221

　　截止至2月18日，近两周（2月5日-2月11日、2月12日-2月18日）银行理财存续规模分别为26.32万亿元和26.55万亿元，分别环比增加3396.85亿元、环比增加2345.64亿元，存续产品分别38205款、38187款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从机构类型来看，节前股份理财子、国有理财子和城商理财子存续规模环比增加较多，节后股份理财子、国有理财子以及城商理财子存续规模仍然环比上升，但上升规模稍不及节前规模。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从投资性质来看，节前固定收益类产品和现金管理型产品存续规模均大幅环比增加，节后固定收益类产品和现金管理型产品存续规模持续环比增加。从运作模式来看，节前开放式净值型产品存续规模大幅环比上升，封闭式净值型产品存续规模小幅环比下降，节后各运作模式产品存续规模均环比上升，其中开放式净值型产品环比上升明显。从投资期限来看，节前每日开放型、1个月（含）以内产品存续规模明显环比增加，节后各种投资期限产品存续规模均环比增加，每日开放型产品存续规模环比增加尤其明显。

　　近两周（2月5日-2月11日、2月12日-2月18日）当周新发行理财产品分别为575款、53款，环比减少83款、522款（主要受节假日影响），初始募集规模2.38亿元、0亿元（未披露的较多），新发产品平均业绩比较基准分别为3.30%（环比上升2bp）、3.39%（环比上升9bp）。

　　近两周（2月5日-2月11日、2月12日-2月18日）分别到期理财产品699款和48款，到期规模分别为1673.45亿元和103.96亿元。节前封闭式净值型理财产品到期1649.37亿元、封闭式非净值型产品到期22.98亿元，开放式净值型产品到期1.10亿元；节后封闭式净值型理财产品到期103.29亿元、封闭式非净值型产品到期0.60亿元，开放式净值型产品到期0.00亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为2073.48亿元、1475.39亿元和1651.40亿元。

　　节前证券公司、股份行、城商行大幅现券净卖出，分别净卖出995.87亿元、897.76亿元、513.63亿元；农村金融机构、保险、其他产品类、大行/政策行、货基、其他大幅现券净买入，分别净买入514.73亿元、399.94亿元、311.90亿元、282.16亿元、261.69亿元、255.27亿元。节后农村金融机构大幅现券净买入，净买入245.83亿元；股份行、城商行、理财子大幅现券净卖出，分别净卖出113.74亿元、69.99亿元、62.02亿元。

　　风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整