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黑色:宏观提振有限,盘面再度翻绿
正如我们昨日所述,在需求未好转前,高铁水使得库存矛盾持续积累,反转时机未到。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利好传闻带来的反弹吸引众多高空资金入场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周供需数据除螺纹产量增速超预期外整体不温不火,延续淡季弱势。全国多地经历暴雨洪涝灾害以及高温天气,影响正常施工,而宏观层面市场对7月会议预期普遍也由利好转空。随着7月检修量增加,铁水高度有限,在到港量偏高的情况下库存预期上调,黑色系成本支撑弱化,价格仍在区间下沿运行。
具体来看,7月上旬钢企检修增多,影响铁水增产的节奏。鉴于铁水止增的同时7月中上旬到港压力不减,则对应矿石库存压力小幅增加,预计8月初总库存将小幅增至2.05亿吨,同时港口库存增至1.52亿吨,使得矿价承压。后续需关注铁水产量变动情况,高温雨季的影响,“降碳”以及行业需求刺激政策的动态。淡季背景下,废钢基地加快出货,社库快速去化,钢厂到货维持。电炉产能利用率逐步见顶,高炉废钢日耗达到年内高位,后续增长空间有限。废钢价格承压,废钢铁水价差震荡回落,废钢依然是低成本铁元素。碳元素方面,随着铁水连续止增,刚需略有下降,补库需求预期走弱。焦化厂提产放缓,总供应维持相对高位。焦炭转向提涨,钢焦博弈持续,盘面偏弱运行。煤矿安监加严和供应恢复预期交织,市场分歧较大,周度焦煤产量继续缓慢恢复,但煤矿事故仍有发生,预计焦煤供应恢复曲折。虽然刚需仍有支撑,但整体市场情绪偏弱。合金方面,加蓬矿山发生小面积旷工罢工,目前暂未对生产发运造成实质性影响。部分长协企业收到康密劳6月船期锰矿延期通知,将延期到7月发货。受加蓬矿情绪影响,受加蓬矿情绪影响,港口现货贸易商挺价意愿强,下游补库力度放缓,成本支撑或将走弱。硅铁能源成本存在一定抬升预期,后市关注钢招情况和原料情况,预计短期宽幅震荡运行。玻璃需求预期回暖,但深加工订单改善不明显,当前视角下,需求端期现出货,真实需求尚未好转下,产销持续偏低,预计库存累积,价格承压下行。纯碱短期基本面没有较大矛盾,盘面受宏观因素影响较大,长期供需矛盾积累,远月价格仍不乐观。
整体而言,需求清淡奠定了近期盘面基调,限产及宏观预期形成扰动,但目前缺乏向上驱动只能依靠成本寻求估值底部支撑,黑色板块价格震荡偏弱运行为主。
风险因素:基建发力,出口放量,炉料供给受限(上行风险);需求证伪,成材累库(下行风险)
中线展望:震荡
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