中信期货-黑色建材组日报：宏观情绪对黑色板块形成提振-240627

　　黑色：宏观情绪对黑色板块形成提振

　　昨日宏观层面现多种利好传闻，黑色跟随权益市场回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从资金角度看，前期连续增仓下跌幅度有限，盘面再次围绕关键点位震荡博弈，抄底意愿提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面没有明显变化，全国多地出现暴雨洪涝灾害以及高温天气，影响正常施工，而宏观层面市场对7月会议预期普遍也由利好转空。在需求未好转前，高铁水使得库存矛盾持续积累，风险仍在存在。整体来看，反转时机未到，价格仍在区间下沿运行。

　　昨日小样本钢厂日均铁水产量环比继续上涨，预期下周仍有增量，铁水产量不减反增，超出市场预期，炉料价格均震荡上行。但从铁矿基本面来看，7月中旬前到港水平预计会继续增加，给予矿价下行压力，需求端铁水产量仍有增加预期，给予矿价较强支撑；炉料价格上涨，但成材价格未跟涨，会进一步压缩钢厂利润，使得矿价承压，总体矿价难以流畅上行或下行，暂时维持矿价震荡观点。后续需关注铁水产量变动情况，高温雨季的影响，“降碳”以及行业需求刺激政策的动态。淡季背景下，废钢基地加快出货，社库快速去化，钢厂到货维持。电炉产能利用率逐步见顶，高炉废钢日耗达到年内高位，后续增长空间有限。废钢价格承压，废钢铁水价差震荡回落，废钢依然是低成本铁元素。碳元素方面，随着铁水连续止增，刚需略有下降，补库需求预期走弱。焦化厂提产放缓，总供应维持相对高位。焦炭转向提涨，钢焦博弈持续，盘面偏弱运行。煤矿安监加严和供应恢复预期交织，市场分歧较大，周度焦煤产量继续缓慢恢复，但煤矿事故仍有发生，预计焦煤供应恢复曲折。虽然刚需仍有支撑，但整体市场情绪偏弱。合金方面，加蓬矿山发生小面积旷工罢工，目前暂未对生产发运造成实质性影响。部分长协企业收到康密劳6月船期锰矿延期通知，将延期到7月发货。受加蓬矿情绪影响，受加蓬矿情绪影响，港口现货贸易商挺价意愿强，下游补库力度放缓，成本支撑或将走弱。硅铁能源成本存在一定抬升预期，后市关注钢招情况和原料情况，预计短期宽幅震荡运行。玻璃需求预期回暖，但深加工订单改善不明显，当前视角下，需求端期现出货，真实需求尚未好转下，产销持续偏低，预计库存累积，价格承压下行。纯碱短期基本面没有较大矛盾，盘面受宏观因素影响较大，长期供需矛盾积累，远月价格仍不乐观。

　　整体而言，需求清淡奠定了近期盘面基调，限产及宏观预期形成扰动，但目前缺乏向上驱动只能依靠成本寻求估值底部支撑，黑色板块价格震荡偏弱运行为主。

　　风险因素：基建发力，出口放量，炉料供给受限（上行风险）；需求证伪，成材累库（下行风险）

　　中线展望：震荡