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2023年营收同比增长9.24%,归母净利润同比增长0.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2023年实现营业收入56.05亿元,同比增长9.24%;归母净利润9.10亿元,同比增长0.83%;扣非归母净利润7.84亿元,同比减少1.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单季度看,2023年第四季度实现营业收入15.23亿元,同比增长0.47%;归母净利润1.69亿元,同比减少29.27%。面对阶段性外部环境变化、感染类业务需求下降、细分市场竞争加剧等因素的影响,公司根据市场形势变化及时调整和优化策略,强化危机意识,以管理的确定性应对外部不确定性挑战,公司整体经营业绩保持平稳增长。同时,公司全力推进提质增效,高度重视应收账款的管理,经营性现金流持续向好,在2022年高基数的基础上继续保持稳健增长。公司2023年经营性现金净额11.22亿元,同比增长1.99%。公司2023年毛利率/净利率为48.06%/16.54%,同比变动-1.33/-1.48 pct。期间费用方面,销售/管理/财务/研发费用率分别为17.14%/6.13%/-0.01%/8.43%,同比变动+0.47/+0.17/+0.20/-0.05 pct。
消费品并购芯片检测增速亮眼,医药医学业务短期承压。分业务看,2023年公司贸易保障/消费品测试/工业测试/生命科学/医学及医学服务收入分别为7.00/9.79/10.91/24.97/3.37亿元,同比增长+5.63%/+36.72%/+20.72%/+8.72%/-38.85%;毛利率分别为64.58%/44.77%/43.56%/47.90%/39.02%,同比变动-1.27/-3.82/+2.98/-1.22/-7.21 pct。其中,消费品测试增速较快,主要系并购蔚思博(芯片检测公司)带来较大增量所致,医药及医学服务受感染类业务需求下降、医疗专项整治行动持续深入、细分赛道竞争白热化,整体短期承压。
2024年一季度收入同比增长6.70%,经营有所承压。2024年一季度公司实现营收11.92亿元,同比增长6.70%;归母净利润1.33亿元,同比下滑8.12%;扣非归母净利润1.13亿元,同比下滑3.75%。
风险提示:宏观经济下行;公信力受不利事件影响;业务增速不及预期。
投资建议:公司所处检测行业是长坡厚雪优质赛道,长期确定性强,短期受医药医学业务承压,我们小幅下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为10.03/11.84/13.88亿元(2024-2025年前值为10.64/12.33亿元),对应PE 20/17/14倍,维持“买入”评级
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