第一创业-晨会报告-231013

　　宏观：

　　事件

　　昨晚（10月11日）北京时间晚8点半美国劳工局（BLS）公布9月美国CPI数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评

　　9月美国未季调CPI同比为3.7%，高于预期3.6%,与前值7月3.7%持平；环比为0.2%，前值为0.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）季调后CPI同比为3.7%，前值为3.7%；CPI环比为0.4%，预期升0.3%，前值升0.6%。

　　从9月核心CPI来看，未季调同比为4.1%，与预期4.1%持平，但低于前值8月4.3%；未季调环比为0.2%，与前值持平。季调后核心CPI同比为4.1%，低于前值8月4.4%；季调后核心环比为0.3%，预期升0.3%，前值8月升0.3%。

　　从结构上看，未季调能源环比为0.6%，大幅低于前值3.3%；反映到分项上是交通运输降0.6%，前值升1.3%；医疗保健升0.1%，前值升0.3%；服装环比为1.4%，前值升1.6%。而住宅9月升0.5%，高于0.3%的前值；娱乐升0.4%，而前值降0.2%；教育和通信升0.3%，前值升0.2%。食品饮料升0.2%，与前值持平。可见，与以往受能源价格影响不同，9月美国CPI环比上升主要是由于住宅和娱乐价格的上涨，考虑到长债利率飙升已使得房地产业受损，这些上涨因素很可能是短期和季节的波动。

　　从市场反映看，数据公布后美元指数和美国10年期国债收益率出现上涨，美股三大指数走跌，这是因为虽然9月美国CPI数据略高于预期；但市场仍预期美联储将在11月1日FOMC议息会议维持基准利率不变，因为美联储更重视的9月核心CPI同比仍在走低并创两年来新低，走低趋势并未改变，因而不加息概率虽有所回落，但仍高达到90%。但就目前美国经济偏强的数据而言，美联储不太可能宣布无限期暂停加息，或是在12月会议上排除加息可能。