光大证券-零售行业周报第530期：继续关注“618”大促，关注免税数据-240602

　　零售板块行情回顾：

　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.07%和-0.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.83%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年以来（98个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.76%和-1.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.62%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.83%，位列30个中信一级行业的第20位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、国防军工和煤炭，涨幅分别为2.73%、2.59%和2.00%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-10.62%，位列30个中信一级行业的第23位。2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为19.54%、17.57%和16.72%。

　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和贸易，涨幅分别为3.73%、1.83%和0.10%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为-2.08%、-3.66%和-5.08%。

　　过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，23家公司上涨，1家公司持平，81家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是星徽股份、凯淳股份和永辉超市，涨幅分别为12.47%、11.60%和10.97%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，15家公司上涨，90家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、新华都和大商股份，涨幅分别为39.04%、23.23%和20.31%。

　　零售行业投资策略：

　　短期内，黄金珠宝、纺织服装和化妆品等可选品销售表现均相对平淡。线上方面，目前市场对于“618”期间的销售数据较为关注，此次“618”大促，淘宝、京东、快手等平台皆已取消预售，直接现货开卖，建议投资者持续关注。线下方面，端午节和暑假即将来临，市场对于假期旅游情况较为关注，鉴于去年同期免税店销售数据基数较低，我们认为中国中免将具有一定交易性机会，建议投资者关注免税相关数据表现。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。

　　风险分析：

　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。