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事件:快手发布中期业绩,2023H1收入529.6亿元(yoy+23.9%),期内利润6.05亿元,经调整利润净额27.36亿元,同比扭亏;Q2收入277.4亿元(yoy+27.9%),期内利润14.8亿元,经调整利润净额26.94亿元,同比扭亏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
首次实现集团层面季度盈利,利润指标持续向好:平台商业化水平提升,降本增效与运营优化卓有成效,Q2首次实现上市以来集团层面的季度盈利,二季度实现利润净额15亿元,大幅扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司利润指标持续向好,Q2毛利率50.2%,同比/环比增长5.19pct/3.78pct,净利率5.32%回正;费用率端,在实现用户与内容生态增长下,销售及营销开支/行政开支/研发开支同比分别降低1.4%/1.2%/3.9%。
线上营销、电商、直播业务商业化能力持续提升:Q2广告收入143亿元(yoy+30.4%),内循环广告受电商大促拉动,外循环广告明显复苏,平台活跃广告主数量同比近翻倍。电商业务同比快速增长,Q2实现GMV同比增长39%至2655亿元,包括快品牌在内的品牌商品GMV占比达30%以上,月活买家超1.1亿人。Q2直播业务收入同比增长16.4%至约100亿元,月付费用户平均收入贡献同比两位数增长,公会的活跃主播数量同比增长超70%。
内容生态不断完善,搜索业务推动流量增长,用户规模达到新高:平台内容生态不断丰富,把握用户内容偏好与关键节点,打造优质原生体育内容、娱乐内容;强化平台运营,结合优质原生内容提高获客效率,同时跑通了营销内容投放的用户增长模式。搜索业务进展顺利,基于大模型优化搜索策略,截止Q2快手搜索的月均用户突破4.4亿,平台日均搜索快手DAU、MAU分别为3.76亿、6.73亿,分别同比增长8.3%、14.8%,用户规模达到历史新高。
投资建议:公司Q2业绩扭亏超预期,商业效率持续提升。预计公司2023-2025年实现营业收入1146/1306/1421亿元,净利润28.2/109.1/161.4亿元。对应PE分别为88.5/22.9/15.4倍,维持“增持”评级。
风险提示:用户增长不及预期;行业竞争加剧;广告主预算下滑等风险
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