光大证券-纺织服装与化妆品行业周报：天猫618大促第一波优质国货表现突出，5月越南纺织品与鞋类出口分化-240602

　　5月越南纺织品出口增速放缓、鞋类出口环比改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据越南统计局，2024年5月单月越南纺织品出口额合计为27.00亿美元，单月同比增长3.85%、增速环比放缓2.40PCT，1~5月累计同比增长6.46%；鞋类出口额合计为20.00亿美元，单月同比持平、而4月降幅为2.78%，1~5月累计同比增长5.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　天猫“618”大促第一波结束，优质国货表现突出。根据天下网商榜单（统计5月20日~5月28日），按成交额计，化妆品行业中，护肤类目中国产品牌继续积极崛起，其中珀莱雅、可复美分别位列第1、7名，国际品牌欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛位列第2~4名；彩妆类目中彩棠位列第1名，毛戈平、花西子位列第6、7名；个护及香水类目中前三名均为国际品牌。服装行业中，服装总榜单中优衣库、蕉内、蕉下位列前三名。细分类目具体来看，运动类目中，耐克、斐乐、阿迪达斯、露露柠檬、安踏依次位列前5名，李宁、361度分别位列第6、10名；户外类目中，安踏体育旗下可隆品牌位列第5名；女装品类中，优衣库位列第1名，Teenie Weenie、太平鸟位列第4、10名；男装品类中，优衣库、海澜之家、太平鸟男装、GXG依次位列前4名；母婴亲子类目中，巴拉巴拉、全棉时代、安踏儿童分别位列第2、7、10名；床上用品品类中，罗莱生活、水星家纺位列第1、2名。

　　行情回顾：纺织服装板块：上周（2024年05月27日~05月31日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.07%、0.64%、0.60%，纺织服装板块下跌0.23%，位列31个申万一级行业的第12位；其中纺织制造板块下跌0.42%，服装家纺板块上涨0.23%。过去一个月（2024年04月30日~05月31日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.84%、3.20%、1.21%，纺织服装板块下跌1.18%，位列31个申万一级行业的第9位。

　　化妆品板块：上周化妆品板块下跌0.45%、跑赢沪深300指数0.14PCT。过去一个月化妆品板块下跌0.50%、跑赢沪深300指数0.72PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第14位、过去一个月涨幅位列第8位。

　　行业新闻及重点公司动态：李宁“以我为名科技李宁”科技大秀在北京举办；Deckers集团2024财年全年收入同比增长18.2%；lululemon首席产品官离职；VF集团2024财年收入同比下滑11%；e.l.f. Beauty2024财年收入同比增长77%；逸仙集团全球创新研发中心于上海开幕。

　　投资建议：1）纺织服装行业：短期我们继续期待夏季到来，运动户外活动增加以及巴黎奥运会的催化，运动户外以及防晒服饰/装备相关品类将受益。我们继续期待纺织制造相关龙头制造商在运动产业链景气回升下的业绩持续向好，继续期待订单规模、产能利用率、订单结构、毛利率等多个指标的较好表现。我们继续推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。下游品牌服饰板块方面，A股我们继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟；港股我们继续推荐安踏体育、李宁、波司登、特步国际，关注361度。

　　2）化妆品行业：“618”大促从第一波排名来看基本符合预期，其中优秀国产品牌继续凭借较强的产品力保持领先态势。短期我们期待“618”大促来临带来催化，继续关注大单品、产品力突出的国产品牌进一步提升份额；另外结合夏季来临，关注各大品牌的防晒品类表现。标的方面，我们继续推荐珀莱雅，关注福瑞达、贝泰妮等。

　　风险提示：国内外宏观经济增速下行、需求疲软；极端天气影响零售；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升;汇率或原材料价格大幅波动；国内外政策变化。