方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告-240702

　　豆一：4600-4800区间偏强震荡，成本端支撑明显，黑龙江降水引发市场对新作大豆播种面积的担忧，短期或继续偏强走势,多单可考虑继续持有；

　　豆二：美豆报告落地后，美豆表现筑底反弹，带动豆二价格上涨，国际市场影响偏多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而国内市场5-7月大豆到港量较多，目前大豆库存充足，豆二短线继续筑底偏强走势，多单可考虑继续轻仓持有；

　　花生：进口量同比缩减明显，产区花生余量较常年偏高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现货价格大幅回落后部分持货商有挺价心理，东北地区成交价格有所反弹。油料花生需求步入淡季，大部分压榨厂已季节性停机停收。部分终端库存偏低，食品花生价格存在刚需补库需求。新季花生种植面积预增，对远期花生价格产生一定压力。后续关注点一是产区天气，河南、山东降水增加，有利于缓解前期产区干旱情况，关注产区后续降雨情况以及天气对产量预期的影响。二是大宗油脂油料价格走势。观望，期价压力位9330-9350，支撑位8500-8640.

　　豆油:7月国内大豆到港数量处于近年同期高位，到港预估1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。USDA预估2024/25年度美豆种植面积8610万英亩，低于市场预期的8675万英亩，影响中性略偏多。产区天气是市场关注重点，美豆长势良好，截至6月30日美豆优良率67%，环比持平，高于去年同期的50%。产区干旱面积占比较低，局部有洪涝风险，重点关注产区天气情况及其对美豆单产预期的影响。原油及棕榈油价格走强对豆油产生利多影响。多单继续持有或压力位附近部分止盈，支撑7550-7670，压力8180-8350。

　　菜油：欧洲菜籽产量存担忧，叠加国际原油上涨，带动菜油价格持续反弹。国内市场方面，今年油籽买船较为积极，菜油库存较为充足，一定程度上或限制菜油价格涨幅，短期利多预计持续发酵，多单可考虑继续轻仓持有；

　　棕榈油：6月份马棕产量、出口预计环比均降，产地累库存幅度相对有限。马棕处于季节性增产季，后期仍存累库预期。原油价格重心持续上移，利多棕榈油生物柴油需求。消息面上，印尼贸易部长表示印尼计划对中国制造的鞋类、服装、纺织品、化妆品和陶瓷征收100%-200%的进口关税，市场担心我国会对印尼棕榈油进行反制。但目前印尼征税计划尚未正式公布，我国政策也未确定，消息面的利多影响持续性存疑。短期关注原油价格走势、消息面兑现情况、产地棕榈油出口表现。多单继续持有或压力位附近部分止盈，支撑7240-7450，压力8060-8200.

　　豆菜粕：美豆报告落地后，美豆表现为筑底反弹，对于国内蛋白粕价格形成一定的支撑。欧洲菜籽产量的担忧也使得菜粕表现相对亮眼。进入三季度，美豆主产区天气情况逐步成为市场的关注点。我国油籽及蛋白粕供应相对充足，近期蛋白粕累库或限制蛋白粕涨幅。短线美豆预计走强带动豆菜粕价格上涨，豆粕和菜粕期货预计区间震荡为主，暂时观望为主，暂无明显趋势性行情，多单考虑轻仓继续持有；

　　玉米：外盘市场，USDA季度库存报告显示旧作美玉米供应宽松预期，同时种植面积报告继续增加新季预期压力，短期价格或继续偏弱波动。基本面情况来看，市场依然聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作预期修正角度来看，美玉米季度库存继续反映宽松预期，新季来看，种植面积高于预期，市场聚焦于天气变化，近期虽有天气扰动，但是不构成大范围影响，外盘期价短期回归弱势评级。国内市场来看，近期受市场传闻以及外盘价格回落明显的影响，期价波动反复，基本面情况来看，目前市场聚焦于替代品变化以及新季天气情况，替代谷物构成相对干扰，不过小麦价格有企稳预期以及天气不确定支撑下，季节性支撑仍在，期价下行空间或有限。

　　淀粉：现货端受成本支撑，有一定的挺价意愿，不过消费预期一般，依然限制价格上行空间，期价来看，以成本端玉米价格波动为主，短期或震荡反复。操作方面建议回归观望。

　　生猪：周初生猪现货价格窄幅震荡，周末猪价小幅上涨，全国平均价格18.05元/公斤附近，环比上周五涨0.30元/斤，本周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，6月份上市企业出栏量预计整体符合预期，但雨季需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入09/11为主，或持有买9抛1套利；

　　鸡蛋：周初鸡蛋期价大涨对现货补涨，基本面上，7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空01为主，谨慎投资者持有买9抛1正套。