国联期货-股指衍生品数据观察-240223

　　股指期货

　　国内稳增长政策持续加码，给经济预期收益和流动性改善均带来积极预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月70个大中城市商品住宅销售价格虽然同比整体延续降势，但环比降幅整体收窄，前期地产政策效果或正在显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月20日，央行公布1年期LPR维持在3.45%，5年期LPR下调25BP至3.95%，为LPR改革以来最大降幅，叠加房地产项目“白名单”持续落地，房贷首付比例降低等，有助于在一定程度上进一步提振居民住房需求。与此同时，利率调降有利于鼓励消费者增加消费，从需求端为经济修复提供进一步支持，同时也有利于改善资本市场资金面，增加市场活跃度。

　　资本市场监管政策频出，助力维护资本市场健康发展，提升市场信心。2月19日证监会召开系列座谈会，对严把IPO准入关、加强资本市场监管等方面进行深入讨论，以维护二级市场投资者核心利益。同时最高检表示将深挖关联犯罪线索，全面惩处涉上市公司违法犯罪，有利于提高上市公司质量，均有助于提振A股市场风险偏好，未来增量举措仍可期。

　　美国经济韧性持续，会议纪要公布后降息预期仍受打击。美联储1月会议纪要显示出多数官员认为控制通胀进展可观，但对政策利率的决策仍持偏谨慎态度。从经济数据来看，美国2月Markit制造业PMI为51.5，创17个月新高，美国经济韧性的持续助推了就业增长，上周初请失业金人数意外降至1月13日当周一来新低，凸显出2月就业增长可能依然稳健，降低美联储近期货币政策转向预期。

　　市场整体情绪修复明显，银行业强势表现领涨上证50。节后股指市场延续节前反弹趋势，整体情绪有所修复。同时北向资金积极布局国内资本市场，已连续三周大幅净流入。中国相关资产受到资金追捧，人民币在美债收益率持续升高趋势下仍相对抗压。主要银行前期均已下调存款利率，因此非对称降息对银行净息差产生负面影响较小，同时银行行业具有抗风险高股息特性，近期银行相关标的受到资金追捧，带领上证50表现相对强势。

　　当前A股市场估值、资产比价指标依然处在相对理想性价比区间，整体走势部分修复前期市场下挫导致的谨慎预期。国内政策在估值盈利双端发力，叠加资本市场监管政策频出，均助力股票市场情绪修复，经济基本面也有望出现积极变化。策略上，方向性交易者建议谨慎偏多为主。