民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：新车密集上市，需求稳步向好-240324

　　本周数据：根据交强险数据，3月第三周（3.11-3.17）乘用车销量34.1万辆，同比+7.7%，环比+10.8%；新能源乘用车销量16.0万辆，同比+41.3%，环比+7.8%；新能源渗透率46.9%，同比+11.2pct，环比-1.3pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周行情：表现强于沪深。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周A股汽车板块上涨2.48%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第8位，表现强于沪深300（上涨0.02%）。细分板块中，商用载货车、汽车服务、商用载客车、乘用车、汽车零部件、摩托车及其他分别上涨7.23%、4.75%、2.43%、2.15%、2.13%、1.46%。

　　本周观点：智能电动巨变，重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、理想汽车-W、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪、双环传动】。

　　 24Q1板块收入、盈利预计同比表现较好重点车企产业链受益。1-2月乘用车批发销量344.8万辆，同比+10.5%；新能源乘用车批发销量115.2万辆，同比+29.2%。伴随政策推出&新车上市，消费情绪有望向好，我们预计2024Q1乘用车批发销量540万辆，同比+6%，环比-31%；新能源批发销量195万辆，同比+30%，环比-35%。我们预计汽车板块24Q1重点标的收入同比中枢+30%左右，环比中枢-10%左右；利润同比中枢+30%，环比中枢-5%。1、乘用车：受益电池材料成本大幅下降以及销量同比改善，我们预计24Q1乘用车整体收入同比增速在30-60%区间，利润增速在30%-170%区间。2、零部件：1）客户端：我们预计华为相关产业链公司同比表现较好，规模效应带来利润增长超过收入；2）产品端，看好线控制动、轻量化、智能化渗透率提升及出海零部件业绩表现。

　　 4月车展将至重磅新车催化密集。4月8日，华为计划重新发布旗下与奇瑞合作的新能源汽车品牌——智界S7车型；4月北京车展（2024年4月25日5月4日）即将来临，北汽与华为合作的享界S9将亮相；小鹏MONA、小米SU7、长安深蓝G318、长城坦克300HIT、领克07 EMP、极氪MIX也有望于3-4月集中上市，新车催化+一季报，看好新车周期强的优质自主及相关产业链。

　　低空经济持续发酵看好相关产业链。2023年10月，工信部提出到2025年，电动通航飞机投入商业应用，eVTOL实现试点运行；2024年政府工作报告中提出积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎。政策频出+国内eVTOL跨江试飞，看好低空经济产业链从0到1。

　　投资建议：

　　乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。

　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链：建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

　　机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽、银轮股份】。

　　摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。