华西证券-计算机行业低空经济专题：空管系统厚积薄发，低空经济蓄势待飞-240408

　　“低空经济+”应用场景跨界融合，助力打造万亿级新赛道与数字经济新空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，我国低空经济的发展特征主要是相关企业增长快、通用航空市场持续扩大、无人机产业全球领先、警用航空发展提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据《国家立体交通网络规划纲要》中预测，2035年国家低空经济的产业规模将达到6万多亿元。根据《中国上市及新三板挂牌公司低空经济发展报告（2023）》，中国上市公司及新三板挂牌公司低空经济产业营业收入从2018年的232.4亿元增长至2022年的415.398亿元，5年增长约80%。现阶段的低空经济技术发展以无人机和飞行汽车为主导，依托通航和无人机推进“低空经济+”应用场景的融合，同时加强与数字经济的联系，打造数字经济全新价值增量，数字低空协同发展。

　　顶层设计与改革试点齐头并进，积极探索发展路径，低空经济活力迸发。今年政府工作报告提出“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”，这是“低空经济”首次写入政府工作报告。从首次提出“低空经济”这一概念术语，到《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行迎来“有法可依”时代，低空经济产业的探索已走过十五年。地方政策以提升通航服务水平为主，四川、海南、湖南、江西、安徽全国首批低空空域改革试点省份已结合地方特点探索出特色发展模式。深圳依托产业优势，从“无人机之都”向“低空经济第一城”进击，城市空中交通网络初见雏形。

　　重点关注中上游产业，聚焦低空经济发展的基础—空管系统。目前国内低空经济产业正处于快速发展阶段，中上游产业增长较快。eVTOL及无人机等航空器的技术进步推进了低空经济在众多应用场景中的探索。运营商入局低空通信网络建设，加速布局低空经济规模化运行。安全是低空经济发展的前提，低空经济和空中交通运输的飞速发展，对低空空域管理提出了更高的要求。空管系统以空中交通管制系统为核心，处理来自地面及机载监视设备的感知数据，为管制机构提供预测及告警服务，推进空地一体化运行，助力打造覆盖军航、民航的低空空域保障体系。

　　投资建议：受益标的：空管产品（莱斯信息、新晨科技、四川九洲）、eVTOL（亿航智能、万丰奥威）、无人机（航天发展、纵横股份、中信海直）、低空通信（普天科技）。

　　风险提示：1）宏观经济下行风险；2）政策落地不及预期；3）行业竞争加剧；4）技术开发与应用进度不及预期；5）需求不及预期等。