长城证券-电力及公用事业行业周报（10.28~11.03）：分布式占新增光伏装机比例53%，板块市场表现跑赢大盘-241102

　　板块市场表现：

　　（1）行业估值：本周（10.28-11.03）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17.15倍，上周为16.98倍，2023年同期为18.46倍；申万公用事业行业指数PB为1.78倍，上周为1.83倍，2023年同期为1.69倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　（2）板块涨跌幅：本周（10.28-11.03）申万公用事业行业指数上涨0.31%，高于上证指数1.15个百分点，高于沪深300指数1.99个百分点，高于创业板指5.45个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-0.45%、+1.19%、-0.39%、+1.27%、+1.25%。

　　（3）个股涨跌幅：本周（10.28-11.03）个股标的排名前五的有：大众公用+25.79%、廊坊发展+20.28%、世茂能源+18.47%、西昌电力+15.29%、山高环能+15.16%。相关覆盖标的：中闽能源+7.18%、南网储能+4.33%、上海电力+3.01%、长江电力+1.6%、国投电力+1.38%、川投能源+1.24%、国电电力-2.98%。

　　重点事件点评：国家能源局发布2024年前三季度光伏发电建设情况，分布式光伏占新增比例53%。张北—胜利1000千伏特高压交流工程投运，张家口、锡盟地区特高压送出通道总送出能力达1820万千瓦。根据中电联数据，2024年1-9月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量45934.7亿千瓦时（yoy+9.2%）；9月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5221.3亿千瓦时（yoy+12.3%）。根据全国新能源消纳监测预警中心数据，2024年9月我国光伏发电利用率97.9%，风电利用率96.8%。福建印发2024年度光伏电站开发建设方案，共计5.8GW四类光伏电站（渔光互补、海上光伏、水面光伏、屋顶光伏）；

　　重点数据跟踪：2024年11月1日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为850元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为949.02元/吨、936.2元/吨、905元/吨。本周（10.28-11.01）绿证日均交易均价分别为2.6、3.3、1.14、1.14、-、0.75元，风电/光伏发电挂牌成交量合计为212.24/9.8万张。本周（10.28-11.3），全国CEA成交量分别为125.2万吨、111.7万吨、35.4万吨、43.9万吨、168.6万吨，全国CEA累计成交均价分别为98.44元/吨、92.48元/吨、89.57元/吨、102.51元/吨、93.96元/吨。

　　投资建议：板块市场表现回暖，水电、风电股价弹性较大，国内煤及进口煤价格稳定，绿证交易价格持续走低，CEA与CCER成交价格稳步走高。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。

　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。