东方证券-有色钢铁行业周观点（2024年第11周）：服务器用铜或迎新增量，关注金属新材料投资机会-240325

　　宏观：服务器用铜或迎新增量，关注金属新材料投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期英伟达新推出的GB200NVL72服务器中，采用了5000根NVLink铜缆（合计长度超2英里），目前价格更低、速度更快的铜连接已被视作数据中心未来发展的方向，后续服务器用铜需求或迎新增量，关注金属新材料投资机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　钢：铁矿价格大幅下跌，关注工业用钢投资机会。本周螺纹钢产量环比明显下降3.17%，消耗量环比大幅上升16.04%。钢材社会+钢厂库存总和环比明显下降2.6%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下降、短流程成本月变动明显下降，长流程螺纹钢毛利环比大幅上升、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。

　　新能源金属：锂价短期受供给扰动明显上行，长期供给宽松局面仍不变。截至2024年03月22日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为11.26万元/吨，环比微幅上涨0.27%；国产56.5%氢氧化锂价格为9.93万元/吨，环比小幅上涨1.28%；本周MB标准级钴环比价格为14美元/磅，环比微幅上涨0.18%；四氧化三钴小幅上涨0.75%。镍方面，本周LME镍现货结算价格17430美元/吨，环比明显下跌3.17%。

　　工业金属：宏观改善叠加供给收紧，关注工业金属投资机会。本周LME铜现货结算价为8874美元/吨，环比微幅下跌0.37%，LME铝现货结算价为2264美元/吨，环比明显上涨2.05%；盈利方面，本周盈利新疆、内蒙、云南明显上升，山东微幅上升。

　　金：降息预期降温，关注黄金右侧投资机会。本周COMEX金价环比小幅上涨0.78%，本周黄金非商业净多头持仓数量环比持平。

　　投资建议与投资标的

　　金属新材料：建议关注智能手机及AI产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入)、东睦股份(600114，未评级)、博威合金(601137，买入)、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。

　　钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。

　　工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H股的中国宏桥(01378，未评级)。

　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，买入)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，未评级)。

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动