新湖期货-化工（PVC烧碱）日报-240612

　　主要观点

　　PVC

　　当前检修装置逐渐复工，开工率将在未来两周持续提升，预计至6月下旬恢复较高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上游开工大幅下降，但持续时间较短，而下游开工持平在低位，库存连续小幅累库，不断创历史最高水平。检修当前处于较高水平，本周多套装置检修结束，预期开工在未来两周内达到较高水平，供应将逐渐恢复。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存在历史最高水平持续小幅累库。近期部分城市出台房地产刺激、存量房收储等政策提振市场预期，但不认为将改变基本面偏空格局。近期PVC跟随工业品整体回落，重新反映出偏弱的基本面状态。

　　烧碱

　　西北氯碱企业检修持续，华北部分氯碱企业检修恢复，预期低开工将维持一到两周时间。液氯受需求增量不足及对未来氯碱企业开工恢复的预期影响，价格有所下降，电解单元利润尚可。氧化铝价格维持相对高位，利润良好，开工积极性高。国产矿山复采，矿石供应偏紧的压力有缓解预期，山西、河南两地部分氧化铝产能复产，开工较前期提升，河南地区氧化铝装置开工好转，且内蒙、云南电解铝复产，对烧碱略有支撑。粘胶短纤受需求不足影响，开工负荷调降;纺织和印染开工略有下降。氯碱企业集中检修，供应下降，而下游多地氧化铝装置复工，库存维持低位。上游检修逐渐恢复，开工本周略有提升，预期未来开工将继续提升。国产铝土矿矿山恢复，下游山西、河南氧化铝装置恢复，烧碱需求有进一步提升的预期。当前烧碱供需均有提升预期，无明显方向性趋势。