国联期货-豆系周报：美豆播种尾声，天气交易渐近-240607

　　大豆：USDA作物进展报告显示，截至6月2日，美国大豆播种进度为78%，出苗率为55%，播种及出苗进度均快于五年均值，但落后于去年同期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美中西部目前仍然潮湿，本周末至下周初开始转干，关注对大豆优良率的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前美国大豆玉米比价高于2.5，有利于农户增加大豆播种面积，关注月末公布的种植面积报告。市场传言巴西政府计划修改国内税收政策以削减征收复杂性以及提高征税效率，可能导致许多农村生产者成本增加，并可能减少压榨厂的税收减免，这一措施将抬升巴西大豆成本，降低巴西大豆的国际竞争力。中国继续增加巴西大豆采购，巴西升贴水稳中偏强。阿根廷大豆收获进度为92.2%，农户销售了1930万吨本季度大豆，去年同期为1040万吨。国内5月大豆到港部分延迟，增加6-7月到港压力。7、8月船期大豆盘面榨利修复，目前尚有933万吨大豆待采

　　豆粕：第22周国内111家油厂大豆压榨量为185.19万吨，压榨量周环比增加4.37万吨，油厂大豆库存增加30.97万吨至442.5万吨。油厂豆粕库存增加7.05万吨至76.91万吨，豆粕累库至中性偏高水平，预计未来一段时间豆粕将持续累库。生猪价格上涨，养殖利润全面转好，有利于豆粕需求增加。饲料养殖企业维持偏低的豆粕物理库存和合同，成交情况一般，盘面价格下跌时点价行为增加，故盘面下方有一定支撑。豆粕基差在盘面下跌的情况下有所企稳，但大供应格局下预计豆粕基差仍偏弱。短期内产地暂时缺乏利多题材，国内面临豆粕供应增加的压力，预计豆粕盘面以震荡为主。后期重点关注美豆实际播种面积、天气及国内大豆到港情况，市场等待新的消息指引。

　　豆油：截至第22周，国内111家油厂豆油库存为95.69万吨，周环比增加4.15万吨，累库速度较快。现货报价小幅下跌，基差稳中偏强，市场成交稍有放量，贸易商积极回补空单，下游也逢低少量刚需采购。油厂豆油合同量131万吨，周环比减少4.5万吨。国内三大油脂库存由降转增，库存水平偏高。大豆、菜籽、棕榈油近期到港量均存在增长预期，植物油供应总体充裕。豆棕价差走弱，预计豆油需求受到一定抑制。阿根廷豆油基差走强，6月装期豆油已售罄，7月装期豆油也基本被定购。宏观方面，美国PCE物价指数延续下行，制造业PMI下滑，劳动力市场降温，欧洲、加拿大开启降息，宏观情绪整体偏多，关注对油脂板块的影响

　　推荐策略

　　豆粕：3400-3600区间震荡，短线波段偏多操作；

　　豆油：单边震荡运行，中长期逢低做多；豆油9-1价差正套