国金证券-公用事业及环保产业行业周报：1~3Q24风、光装机累计同比分别增长19.8％、48.3％-241103

　　行情回顾

　　本周（10.28-11.1）上证综指下跌0.84%，创业板指下跌5.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭板块下跌2.18%，碳中和板块上涨4.39%，公用事业板上涨0.22%，环保板块上涨3.01%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　每周专题

　　截至2024年9月底，全国累计发电装机容量约31.60亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.73亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.80亿千瓦，同比增长19.8%；核电装机容量约0.58亿千瓦，同比增长2.3%；火电装机容量约14.19亿千瓦，同比增长3.4%；水电装机容量约4.31亿千瓦，同比增长2.6%。

　　1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619时，比上年同期减少106小时。

　　1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959.0亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982.0亿元，同比增长21.1%。

　　1-9月，全国发电累计厂用电率为4.6%，环比减少0.1%。其中火电发电累计厂用电率为5.9%，环比无变化；水电发电累计厂用电率为0.5%，环比无变化。

　　行业要闻

　　2024年1-9月，全国运行核电机组累计发电量为3278.09亿千瓦时，比2023年同期上升了1.55%；累计上网电量为3085.57亿千瓦时，比2023年同期上升了1.88%。与燃煤发电相比，2024年1-9月核能发电相当于减少燃烧标准煤9435.67万吨，减少排放二氧化碳24721.44万吨、二氧化硫80.20万吨、氮氧化物69.82万吨。

　　煤炭市场交投氛围冷清，下游采购基本以刚需为主，且压价现象严重，实际成交很少。贸易商对后市情绪判断走弱，需求端未有明显改善前，市场整体以谨慎观望为主，短期内价格将维持小幅回落走势。一旦进入11月上旬，部分前期减产煤矿恢复生产，生产和销售增多，市场供大于求压力将加大，产地煤价有回落可能。大秦线恢复运输后，日发运量持续保持在130万吨的高位，较检修期间增加了30万吨；而需求却没有这么好，增量没那么大，造成环渤海港口库存不断垒库。从历史数据上看，一旦秦港库存突破600万吨，煤价上涨几无可能。

　　习近平总书记强调，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。党的二十届三中全会将加快经济社会发展全面绿色转型纳入进一步全面深化改革的总目标。近期，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出要以碳达峰碳中和工作为引领，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，深化生态文明体制改革，健全绿色低碳发展机制。我们要深入学习领会习近平总书记关于推动绿色发展的重要论述精神，全面贯彻党的二十届三中全会精神，认真落实党中央、国务院决策部署，加快经济社会发展全面绿色转型，扎实推进人与自然和谐共生的现代化。

　　投资建议

　　火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、浙能电力。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注新能源运营商龙头龙源电力（H）。

　　风险提示

　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等