华泰期货-国债期货日报：中国5月CPI同比上升，国债维持震荡-240613

　　策略摘要

　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　核心观点

　　■市场分析

　　国内：关注保障性住房再贷款相关政策推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价回落0.13%；10年期主力合约结算价回落0.05%；5年期主力合约结算价回落0.07%；2年期主力合约结算价回落0.03%。2）国家统计局公布数据。中国5月CPI同比0.3%，前值0.3%，CPI环比下降0.1%；中国5月PPI同比-1.4%，前值-2.5%，PPI环比上涨0.2%。3）据农业农村部监测，5月中旬以来，全国猪肉价格连续走高，6月份第一周全国猪肉价格环比上涨4.7%，同比上涨15.3%。4）中国央行召开保障性住房再贷款工作推进会。会议指出，设立保障性住房再贷款，加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制。5）欧盟宣布将在7月初对自中国进口的电动汽车加征关税。若无法与中方达成解决方案，加征关税将于7月4日左右实施。欧盟委员会表示对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其他制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。

　　海外：美国5月CPI数据公布，美联储政策利率决议按兵不动。1）美国5月CPI同比3.3%，预期3.4%，前值3.4%；美国5月核心CPI同比3.4%，预期3.5%，前值3.6%。2）美联储维持政策利率不变。美国FOMC利率决策（上限）5.5%，预期5.5%，前值5.5%；美国FOMC利率决策（下限）5.25%，预期5.25%，前值5.25%。根据美联储点阵图，预计2024年将仅降息一次，相比3月预测次数少2次。3）美联储预计美国2024年GDP增速为2.0%，3月料为2.1%；美联储预计2024年失业率为4.0%，3月料为4.0%；美联储上调2024年核心PCE通胀预期至2.8%。

　　■策略

　　单边：2409合约谨慎偏空。

　　套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。

　　套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。

　　■风险提示

　　流动性快速收紧风险。