首创证券-基础化工行业简评报告：液氯价格涨幅居前，华恒生物子公司拟对外投资新项目-240311

　　本周化工板块表现：]本周（3月4日-3月8日）上证综指报收3046.02，周涨幅0.63%，深证成指报收9369.05，周跌幅0.70%，中小板100指数报收5768.79，周跌幅1.19%，基础化工（申万）报收3159.40，周幅0.81%，跑输上证综指1.44pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万31个一级行业，14个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，2个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，10个涨幅为正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅居前的个股有艾艾精工、安诺其、道明光学、乐通股份、建新股份、百傲化学、ST红太阳、惠柏新材、* ST榕泰、华恒生物。

　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+134.83%）、盐酸（+22.40%）、硫酸CFR（+18.75%）、合成氨（+5.80%）、维生素E（+5.47%）。本周液氯涨幅居前，山东地区液氯市场成交增加，周末部分企业装置故障降负荷运行，库存压力有所缓解，下游需求相对稳定，价格顺势上涨。本周化工品跌幅居前的有硫磺（-37.50%）、甲醛（-8.00%）、硝酸铵（-7.41%）、炭黑（-5.49%）、苯胺（-5.16%）。

　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有尼龙6价差（+43.22%）、涤纶价差（+6.87%）、金红石型钛白粉价差（+2.94%）、PTA价差（+2.49%）、氯化法钛白粉价差（+1.25%）。本周尼龙6价差涨幅居前，本周尼龙6按需采购为主，市场开工率和产量变化不大，成本端纯苯价格下行，己内酰胺亦有下跌，价差有所走阔。本周化工品价差降幅居前的有PX(韩国)价差（-28.41%）、苯胺价差（-20.01%）、己二酸价差（-13.60%）、MEG价差（-12.15%）、PVC价差（-10.31%）。

　　化工投资主线：

　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。

　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。