天风证券-烟草行业新兴产业：23年截止8月份中国出口电子烟533亿元，韩国加热烟弹销量5年增长6.8倍-231008

　　本周关注：1）2023年1月至8月，中国电子烟出口额532.72亿元，出口量14.42万吨，平均出口单价51.14美元/千克；2）2017-2022年，韩国加热不燃烧烟弹销量增长6.8倍，2023H1销量达2.93亿盒，预计2023年全年销量将超过6亿盒。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2023年1月至8月中国电子烟出口额533亿元，出口单价下跌近23%

　　根据海关总署数据，2023年1月至8月，中国电子烟（包括电子烟及类似的个人电子雾化设备、其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品）出口额532.72亿元，其中8月电子烟出口额为62.71亿元，同比+5.01%，环比-5.55%，电子烟出口量为1.98万吨，同比+36.24%；电子烟出口单价自2月起连续下跌，8月出口单价为44.38美元/千克，较2月高峰时跌幅达22.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2023年8月，美国/英国/德国/韩国分别占中国电子烟出口的28.77%/11.73%/ 9.15%/ 6.74%。具体到各个国家：

　　美国：出口额18.43亿元，同比+2.37%，环比-1.22%，出口量0.58万吨，同比+28.46%，出口单价43.32美元/千克，同比-20.31%；

　　英国：出口额7.52亿元，同比-5.80%。环比-23.37%，出口量0.26万吨，同比+31.92%，出口单价39.37美元/千克，同比-28.59%；

　　德国：出口额5.87亿元，同比+37.60%，环比+15.67%，出口量0.10万吨，同比+80.21%，出口单价80.03美元/千克，同比-23.64%；

　　韩国：出口额4.32亿元，同比+20.75%，环比-12.54%，出口量0.26万吨，同比+128.33%，出口单价22.84美元/千克，同比-47.12%。

　　韩国加热不燃烧烟弹销量大幅增长，预计2023年销量将超6亿盒

　　根据韩国媒体hani报道，2017-2022年，韩国加热不燃烧烟弹销量增长6.8倍，从0.79亿盒增至5.39亿盒，2023年上半年销量为2.93亿盒，预计2023年全年销量将首次超过6亿盒；传统卷烟销量则下降10.3%，从34.45亿盒减少至30.91亿盒。

　　调查显示，吸烟者普遍认为，与传统卷烟相比，加热不燃烧产品对健康的负面影响较小。根据2022年11月对韩国范围内的8000名20至69岁成年男女进行的调查，有26.6%的加热不燃烧产品用户认为这种产品“间接吸入的危险相对较小”；此外，18.2%的人认为加热不燃烧产品“对健康的影响较小”，14.2%的人认为加热不燃烧产品“有助于戒烟”。

　　投资建议：1）雾化产业链：建议关注：雾麻科技（美股一次性雾化CBD设备第一股）、思摩尔国际、赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、中国波顿、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东风股份。

　　资料来源：两个至上（https://www.2firsts.cn/）

　　风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险。