主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营收20亿元,同比+32%;实现归母净利润5.1亿元,同比-4%;实现扣非归母净利润5.3亿元,同比+2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年Q1公司实现营收3.3亿元,同比-43%;实现归母净利润0.67亿元,同比-62%;实现扣非归母净利润0.66亿元,同比-62%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
股权激励拉高费用,扣除后2023年归母净利润实现同比正增长。2023年因终止实施2022年限制性股票激励计划,已计提的股份支付费用不予转回,剩余股份支付费用在2023年加速提取。2022/2023年对应股权激励费用0.11/1.08亿元,剔除上述影响后2022/2023年归母净利润分别为5.43/6.19亿元,2023年归母净利润同比+14.05%。
微逆出货稳中有升,毛利率保持高位。2023年公司微逆及监控设备业务实现营收14亿元,同比+14%;其中微逆出货约132万台,同比+13%。毛利率为50%,维持在高位水平,主要系产销规模快速增长情况下规模效应逐步显现。目前,公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的国内龙头厂商,产品广泛应用于全球分布式光伏发电系统领域,业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。2023年,公司首次在拉美、欧洲推出内置WiFi版微型逆变器,以本地化解决方案为当地市场提供更先进的产品与服务;为工商业场景“量身定制的”大功率微型逆变器HMT-2000-4T系列上市,赋能工商业光伏电站高效、安全运行。
储能业务逐渐起量,有望打造第二增长极。公司2023年储能系统营收约3亿元,同比+354%;毛利率16.6%,同比-2pct。公司一直积极拓展储能市场,优化并推出新型储能产品:陆续推出了欧洲版电池逆变器、北美版混合逆变器、“集中式储能产品HPCS系列”及HIM系列升压一体机产品。
盈利预测、估值与评级:考虑到微逆的库存压力以及市场竞争加剧,我们下调公司24-25年盈利预测、新增26年盈利预测,预计公司24-26年实现归母净利润6/8/11亿元(下调54%/下调59%/新增),当前股价对应24-26年PE为30/22/17倍。考虑到微逆行业长期的增长空间,我们持续看好公司长远发展,维持“买入”评级。
风险提示:微型逆变器行业发展不及预期风险;微型逆变器行业竞争加剧风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...