天风证券-脸书-META.US-2024Q3业绩点评：营收净利润超预期，继续上调全年Capex指引-241104

　　事件：

　　财务数据：2024年三季度META营业收入405.9亿美元，同比增长19%，超越彭博一致预期（402.6亿美元）；毛利润332.1亿美元，超越彭博一致预期（328.5亿美元）；营业利润173.5亿美元，超越彭博一致预期（162.4亿美元）；净利润156.9亿美元，超越彭博一致预期（135.9亿美元）；每股收益6.03美元，超越彭博一致预期（5.25美元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度资本支出92亿美元，主要投资于服务器、数据中心和网络基础设施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　分业务：Family of APPs收入为403.2亿美元，同比增长19%，超越彭博一致预期（399.1亿美元）；其中应用家族的广告收入为399亿美元，广告收入中在线商务领域是对增长率贡献最大的，其次是医疗保健和娱乐媒体。Reality Labs收入2.7亿美元，同比增长29%，不及彭博一致预期(3.13亿美元)，增长主要由硬件销售推动，公司表示Ray-Ban Meta眼镜需求十分强劲。

　　运营指标：2024Q3 Family of APPs DAP 32.9亿，同比增长5%；广告展示次数同比增长7%，平均每条广告价格增长11%。WhatsApp每日通话量超20亿次，Threads平台每日新增用户超100万。

　　AI赋能：AI持续优化广告推荐算法，基于AI的推送和视频推荐增长了8%。超过100万的广告主使用META的生成AI工具，并在上个月创建了超过1500万条广告，转化率提高了7%。自6月推出全球统一视频系统，Facebook视频观看时间增加了10%。

　　业绩指引：META预计2024年第四季度的总收入将在450亿至480亿美元之间。公司将全年资本支出指引区间由370亿至400亿美元上调至380亿至400亿美元之间，并表示2025年的资本支出将显著增长，以支持人工智能研究和产品开发工作。公司将全年总支出指引上限由990亿美元下调至980亿美元，全年的总支出指引在960亿至980亿美元之间。公司预计Reality Labs 2024年的运营亏损将因产品开发和进一步扩大生态系统的投资而显著增加。

　　投资建议：META作为社交媒体领域的领先企业，应用家族日活跃数量超30亿。本季度META进一步上调全年资本支出指引，并加大AI领域布局。METAAI投入初见成效，公司表示本季度超百万广告主使用AI工具，创建超1500万条广告，转化率提高7%；我们认为，未来随着Meta进一步优化其AI广告工具，广告主有望将广告投入从人员成本转移至AI驱动的工具，从而打开整体广告市场空间。我们看好META核心AI加持下广告业务增长，后续广告展示次数及平均广告价格有望持续增长。一方面，通过AI优化推荐算法，持续优化用户使用体验，另一方面，在Advantage+等广告工具持续赋能下广告主广告支出回报率持续提升。

　　风险提示：广告收入不及预期，AI发展不及预期，宏观环境不利影响等