民生证券-海外周报：持续关注海外财报季，看好汽车后市场连锁品牌-240317

　　本期观点&投资建议：1）关注近期中概和港股的财报季，垂类龙头尤其值得关注，稳健增长&高股东回报的公司最受关注；2）推荐汽车后市场的连锁品牌，连锁化率持续提升&业绩兑现，小非解禁后的“黄金坑；3）全年强推教培，但是近期财报真空期，短期催化减弱，注意前期强势股多波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　消费&教育，1）消费：a）携程作为OTA龙头，国内业务稳健，出境业务复苏优于行业，国际业务有望带来增量，继续推荐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）b）尽管Q1仍处于咖啡淡季，但我们认为行业格局优化，瑞幸龙头地位有望得到进一步巩固，近期优惠力度有所减弱价格逐步企稳，开店节奏有所调整，关注旺季临近带来的杯量回升情况。2）K12教培：“双减”三年，行业政策更加清晰化、法制化，教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，显著性利好行业发展。供需失衡的背景下，头部企业的供给承载优势更加显著，营收、网点、递延收入等指标较快增长。继续重点推荐新东方，积极关注好未来、学大教育、高途、卓越教育集团、思考乐教育。

　　科技互联网，1）电商零售：拼多多将上线半托管模式；淘宝测试新疆包邮频道或将推动新疆地区全面包邮，建议关注阿里巴巴、拼多多。2）长短视频：长视频ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频：a）电商业务增速较高，泛货架创增量；b）广告持续修复，内循环广告增速高；c）本地生活等新业态有望打开新成长空间。盈利侧：部分中短视频企业开始靠近盈利目标实现的时间节点，未来核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。3）车后市场：途虎发布2023年年度业绩，全年收入为136亿元，yoy+17.8%；经调整净利润为4.8亿元。公司未来1年将回购不超过10亿港元A类普通股，积极关注途虎-W。

　　新股初识：1）本周递交/更新/公开披露招股书：①港股：9家公司，BelleFashion Group、Marketingforce Management Ltd、泓盈城市运营服务集团股份有限公司、云知声智能科技股份有限公司、上海重塑能源集团股份有限公司、中和农信有限公司、方舟云康控股有限公司、深圳迅策科技股份有限公司、找钢产业互联集团(透过与Aquila Acquisition Corporation的特殊目的收购公司并购交易) –W；②美股：3家公司，君长数码（EHGO）、课标科技（JDZG）、铭腾（MTEN）。2）本周获备案通知书：无。3）成功上市：无。

　　风险提示：消费复苏不及预期，政策监管风险，行业竞争加剧风险，公司业务发展不及预期