国金证券-公用事业及环保产业行业研究周报：12月用电创四季度新高，居民用电需求大幅提升-240204

　　行情回顾:

　　本周(1.29-2.2).上证综指下跌6.19%，创业板指下跌7.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公用事业板块下跌2.20%，煤炭板块下跌0.44%,碳中和板块下跌9.55%，环保板块下跌12.26%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　每周专题:

　　12月全社会用电量总计8563.0亿千瓦时,同比增加10.0%:行业用电量总计7244.9亿千瓦时，同比增加11.1%,其中:第一产业用电量104.6亿千瓦时、同比增加9.8%，第二产业用电量5566.5亿千瓦时、同比增加8.3%，第三产业1573.8亿千瓦时、同比增加22.6%:城乡居民用电量总计1318.1亿千瓦时，同比增加4.2%。

　　31个省份中，用电量排名前十的省份为江苏、山东、广东、浙江、河北、内蒙、新疆、河南、四川、安徽:同比增速最高为新疆，达17.6%:最低为上海2.0%。31个省有15个省同比增速超过10%。

　　12月，用电总需求用电较前三月创新高，总计8555.0亿千瓦时，同比增加9.9%，环比增加12.1%。其中第一产业104.0亿千瓦时,占比1.2%;第二产业5626.0亿千瓦时,占比65.8%:第三产业1567.0亿千瓦时,占比18.3%: .居民用电1258.0亿千瓦时，占比14.7%。受季节气候和节假日影响，第三产业和居民用电需求占比四季度逐月提高。

　　行业要闻:

　　国际能源署报告下调绿氢预测，中国绿氢生产增速一枝独秀。近日，国际能源署(1EA)在《2023可再生能源: 2028年分析和预测》报告(以下简称《报告》)中大幅削减未来5年新增风能。太阳能用于生产绿氢的预测，这意味着全球绿氢产量将低于此前预期。值得注意的是，《报告》下调了除中国以外所有地区的预测，中国是唯一增长速度可能接近宣布目标的市场，并且中国到2025年将占全球新增装机容量的70%。

　　南方能监局:扎实推动区域内绿证核发工作有序开展。为贯彻落实国家能源局关于绿证核发有关工作要求,近日，南方能源监管局赴广州电力交易中心开展现场指导，积极推进南方区域绿证核发工作。下一步，南方能源监管局将与电网企业、电力交易机构建立南方区域绿证核发工作协调机制，扎实推动区域内绿证核发工作有序开展。

　　美国对晶体硅光伏电池发起第二次双反日落复审调查。2024年2月1日，美国商务部发布公告，对进口自中国.的晶体硅光伏电池(无论是否组装入模块)发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查。与此同时，美国国际贸易委员会(ITC)对进口自中国的品体硅光伏电池发起第二次反倾销和反补贴日落复审产业损害调查，审查若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业构成的实质性损害是否将继续或再度发生。利益相关方应于2024年3月4日前向美国国际贸易委员会提交回复意见，并最晚于2024年4月10日就该案回复意见的充分性向美国国际贸易委员会提交评述意见。

　　投资建议:

　　火电板块:动力煤价淡季仍然有可能下探至突破长协价上限。建议关注业绩对市场煤价暴露度较高的火电企业，如华电国际、渐能电力、华能国际、皖能电力等。核电板块:建议关注核电龙头企业中国核电。环保板块:建议关注灵活性改造中全负荷脱硝环节龙头企业青达环保。

　　风险提示:

　　电力板块:新增装机容量不及预期:下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期:电力市场化进度不及预期:煤价维持高位影响火电企业盈利:补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

　　环保板块:环境治理政策释放不及预期等。