主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
1、日本防疫政策演变路径、宏观环境
防疫政策演变路径:经历反复收紧、放开,2022.10.11完全放开入境限制,当前正遭受第三波大型疫情冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
宏观经济:GDP尚未恢复到19年水平,2022年日元贬值约16%、物价飞涨,2022.11核心CPI达到3.7%,创40年新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,机票价格较19年增长5.6%。疫情后日本发放3轮现金补贴,居民收入增速跑赢通胀,但消费者信心尚未恢复到疫情前。
2、日本出行恢复的怎么样?
航空:10月航班量恢复至19年的97%,旅客量恢复至83%(其中国内线92%、国际线39%)。机票价格因通胀拉高,航司成本端受高油价拖累,22Q3日本航空收入、利润分别恢复至19年的87%、42%。
机场:免税店主要为自营模式,疫情前羽田机场商业销售收入占比61%,22Q3恢复至19年的19%,故整体收入仅恢复19年的至36%,亏损7亿日元,环比大幅收窄。
酒店:11月入住率回升到56%,环比10月提升2pct,恢复至19年同期的85%;10月平均房价恢复到19年的9成以上。
3、复苏启示:
1)趋势一:休闲恢复好于商旅;2)趋势二:低成本航空恢复好于全服务航空;3)趋势三:通胀拉高票价,国际航线涨幅高于国内航线。
4、放开前后股价怎么走?
1)放开前出行链股价领先基本面,出行链市值均已超过疫情前;2)放开前6个月至今累计涨幅:FUJITAKANKO(酒店)32%>日本航空25%>羽田机场24%>全日空控股16%,日经225指数-3%。
5、投资建议:
1)投资主线一:休闲或好于商旅,低成本航空恢复快于全服务航空,推荐春秋航空、华夏航空。2)投资主线二:国际航线票价涨幅高于国内线,推荐国际航线ASK占比高的三大航。3)投资主线三:机场表现稳健,推荐上海机场、白云机场。
6、风险提示:疫情影响升级,需求不及预期,消费恢复不及预期,油价、汇率大幅波动。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...