南华期货-金融期货早评-240628

　　人民币汇率：主流定乾坤

　　【行情回顾】昨日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2689，较上一交易日跌23个基点，夜盘收报7.2688。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币对美元中间价报7.1270，调贬22个基点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】1）美联储理事鲍曼表示，美联储尚未达到可以考虑降息的时机，如果通胀走向2%，可能会考虑降息，通胀应该随着当前美联储政策的制定而缓解，货币政策目前是紧缩的，如果通胀没有减缓，本人仍愿意再次加息，在权衡未来美联储利率变化时美联储仍保持“谨慎”，宽松的金融条件可能推高通胀，通胀上行风险仍然存在。2）墨西哥央行将利率维持在11%不变，符合市场预期。墨西哥央行维持2024年年底通胀预测在4.0%不变；将2024年年底核心通胀预测从之前的3.8%上调至3.9%。3）美国第一季度核心PCE物价指数年化终值环比升3.7%，预期升3.6%，初值升3.6%，2023年第四季度终值升2.0%；同比升2.9%，初值升2.8%，2023年第四季度终值升3.2%。消费者支出年化季率终值升1.5%，预期升2%，前值升2%，2023年第四季度终值升3.3%。

　　【核心逻辑】海外方面，近期，美联储官员就通胀、就业等议题展开讨论，大多官员表态偏鸽，部分官员对通胀保持高度警惕，倾向于维持紧缩政策。国内方面，5月经济数据整体显示国内经济仍是弱企稳的状态，修复动能仍需加强。供需方面，季节性购汇需求依存。因此，美元兑人民币即期汇率仍面临一定的上行压力。央行层面，目前来看，稳定汇率固然重要，但汇率的适当波动亦是需要的。我们观察到近期美元兑在岸人民币汇率每日几乎沿着中间价+2%的上限“爬行式抬升”，且中间价进一步快速上行，已来到7.12上方，这或表示央行在试探性逐步放松汇率的空间。毕竟，美元兑在岸人民币即期汇率已经在7.25左右的位置低波运行较长时间。综上所述，预计后续人民币相对美元的走势节奏仍是慢贬为主，但不排除当汇率（在岸）接近7.30左右时，稳汇率的政策或会出现。

　　【操作建议】观望为主

　　【风险提示】美国通胀表现超预期