天风证券-BOSS直聘-BZ.US-23年业绩表现亮眼，24Q1~2基本面有望持续走强-240329

　　事件：boss直聘发布23年业绩，全年业绩表现积极，Q4现金收款创新高超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）23年：公司23年实现营收59.5亿元/yoy+31.9%，现金收款66.9亿元/yoy+44.9%，经调整净利21.6亿元/yoy+169.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年不含理财等收益的经调整营业利润为16.4亿元/yoy+191%、对应经调整营业利润率27.5%、同比提升15pct。（2）单Q4：公司23Q4实现营收15.8亿元/yoy+46.0%、环比持平，现金收款17.8亿元/yoy+61.2%、环比增长9%，经调整净利6.3亿元/yoy+956.5%。

　　23全年新增完善用户超额完成，蓝领及低线和小微企业贡献提升。公司23年新增完善用户超过4900万人，APP平均月活跃用户规模4227万/yoy+47%，付费企业客户数是520万/yoy+44%。（1）蓝领23年新增用户规模已经与白领相当，收入贡献超过了34%，同比提升了6个点。（2）二线及二线以下城市的收入贡献超50%、同比提升了5个点。（3）小于100人的小微企业收入贡献同比提升也超5个点。（4）24年1月公司自主研发首个招聘行业的垂类大语言模型，通过了生成式人工智能服务的算法备案。

　　24年春节后多重数据持续创造历史新高。（1）春节后到现在的日均新增职位数、在线职位数均创新高，日均在线职位数同比增长约20%。（2）1万人以上的大企业在春节之后到现在日均的在线职位同比增长24%。（3）蓝领由服务业领跑，另外机械制造和交通物流等行业都在加速；白领方面，消费品、医疗器械、汽车广告等行业涨幅靠前。（4）业务发展型岗位如销售类、人力资源服务类、财务类职位等增速都有明显的回升。

　　公司新批准股票回购计划。公司董事会批准了新一期第三个股票回购计划，额度上调到在未来12个月回购最多2亿美元股票，此外去年11月公司发放8000万美元的特殊现金股息。截至2023年12月31日，公司现金及等价物、定期存款及短期投资等总计129亿，理财产品等长期投资总计23亿，现金储备充分。

　　24年预期：公司预计24Q1现金收款实现环比增长12%+，收入在16.4-16.7亿元之间、同比增长28.3%至30.7%。并初步预计24Q2现金收款环比继续增长的确定性较强，24全年用户增长目标4000万以上，未来也会以成熟及法律完备市场为目标进行国际化拓展。

　　投资建议：公司在相对弱市环境彰显了突出的α，体现为疫后业绩的持续兑现、未来优势强化下具备持续增长和利润率改善空间，看好公司未来成长，基于此我们调整公司24-26年经调整归母净利润为24/32/41亿元（前值为23/30/-亿元），维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险、公司战略执行不达预期风险等