• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 华鑫证券-福莱特-601865-公司事件点评报告:三季度盈利承压,供给缩量推动行业边际改善-241031

    日期:2024-10-31 19:44:43 研报出处:华鑫证券
    股票名称:福莱特 股票代码:601865
    研报栏目:公司调研 张涵  (PDF) 5 页 248 KB 分享者:ww***3 推荐评级:买入
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      事件

      福莱特发布2024年第三季度报告:2024前三季度公司实现营业收入146.04亿元,同比下降8.06%;实现归母净利润12.96亿元,同比下降34.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      投资要点

      ▌三季度盈利承压,单季度业绩首亏

      2024前三季度公司实现营业收入146.04亿元,同比下降8.06%;实现归母净利润12.96亿元,同比下降34.18%;毛利率为19.02%,同比下降2.21pct;净利率为8.91%,同比下降3.50pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,24Q3公司实现营业收入39.08亿元,同比下降37.03%,环比下降21.37%;实现归母净利润-2.03亿元,同环比均由盈转亏;毛利率为5.97%,净利率为5.09%。业绩不及预期主要系下半年光伏玻璃价格大幅走弱,公司盈利能力承压,另外Q3公司计提资产减值损失1.13亿元也对利润有一定影响。

      ▌行业冷修减产,价格跌幅收窄,周期底部渐近

      降价和累库压力下,7月以来国内光伏玻璃行业冷修量逐步加大,甚至出现堵窑口减产情况,在产产能逐步下滑。据卓创资讯,10月份行业冷修产能2450吨,预估截至10月底日熔量为10.2万吨/日,环比减少2.34%,在产产能相比6月高峰时已下降10.76%,但由于终端市场需求疲软导致组件端开工积极性不高,目前库存压力仍大,平均库存约38天。供给缩量一定程度缓解价格下行,据卓创资讯,截至10月底2.0/3.2mm玻璃价格分别环比下降2.00%/3.57%,较上月降幅收窄3.66pct/3.10pct。我们预计,亏损压力下企业后续仍存冷修减产计划,后续产出有望继续减少并开始缓慢去库,供需平衡有望逐步达成,带动价格回升和行业盈利修复。同时,目前光伏行业供给侧改革预期升温,建议关注行业协同减产、限制高能耗产能等潜在供给侧变化趋势,若真实落地,公司作为低能耗龙头将率先受益。

      ▌盈利预测

      考虑公司前三季度盈利低于预期,我们下调公司盈利预测,预测公司2024-2026年收入分别为203.99、246.99、293.99亿元,EPS分别为0.42、1.04、1.46元,当前股价对应PE分别为64.2、26.0、18.5倍,鉴于行业持续冷修减产,产品价格降幅收窄,周期底部逐步显现,叠加政策预期升温,给予“买入”投资评级。

      ▌风险提示

      光伏需求不及预期风险、光伏玻璃产品价格波动风险、行业协同减产效应不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外布局不及预期风险、汇率波动风险、大盘系统性风险。

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-10-24 公司调研 作者:张涵 5 页 分享者:tw12******123 买入
    2024-09-11 公司调研 作者:张涵 5 页 分享者:coc****yj 买入(首次)
    2024-09-08 公司调研 作者:傅鸿浩,宝幼琛,张涵 5 页 分享者:天地***伦 买入(首次)
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 59337
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...