五矿期货-股指周报：积极政策密集出台，逢低做多-240316

　　周度评估及策略推荐

　　◆重大宏观事件：1、国务院：组织开展全国汽车以旧换新促销活动，引导金融机构加强对设备更新支持，加快建筑和市政基础设施领域设备更新；2、证监会集中出台多项政策，涉及IPO逆周期调节、企业过度融资、公司财务、分红、股东减持、引入中长期资金等多个要点，有利于资本市场健康发展；3、中国2月社融和M1增速低于预期，居民端融资走弱；4、近期各路资金继续流入A股市场，北向资金单周净买入金额创下今年以来新高，融资余额继续大幅回升；5、万科债务问题引起市场关注，消息称12家商业银行为万科筹资800亿，但银行方面态度保守；6、国家金融监管总局：正在研究降低乘用车贷款首付比，进一步推动落实城市房地产融资协调机制；7、大摩上调宁德时代评级至超配，看到公司基本面多个拐点，宁德时代大涨带动部分指数权重股上涨；8、美国2月PPI同比上升1.6%，预估为1.2%，前值为0.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆经济与企业盈利：中国2月PMI低于荣枯线，社融和M1增速偏低，但出口和CPI数据均超预期，考虑到政府工作报告中2024年GDP预期目标为5%左右，有望修复市场对经济的预期；上市公司年报预告整体偏弱，利润增速大部分行业仍下滑，仅疫情受损行业在低基数下出现高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　◆利率与信用环境：10Y国债利率转为上行，信用债利率小幅下降，信用利差下行；中国2月社融增量1.52万亿元，低于去年同期，考虑春节错位因素影响后，仍低于市场预期；2月M1同比增长1.2%，增速大幅低于1月，主要受春节错位因素影响，但考虑春节错位因素后，亦低于市场预期；3月MLF利率维持不变，2月五年期LPR利率下降25BP超预期；DR007利率变动不大，流动性中性水平。

　　◆资金面：外资大幅净买入，部分增量资金来源于富时A50指数调仓；偏股型基金发行量下降；ETF基金净申购量减少；融资余额继续回补；重要股东小幅净减持；IPO数量不变。

　　◆小结：资金面偏强，外资大幅净买入，融资余额显著回升；宏观流动性变动不大，处于中性水平。政治局会议和中央经济工作会议提出要“以进促稳，先立后破”，国常会要求促进资本市场平稳健康发展，两会定下2024年GDP增长预期目标为5%左右，“设备更新”和“以旧换新”政策出台相关文件落到实处，各部委密集出台积极政策。接下来，随着LPR利率和存款利率下降，股债收益比不断走高，淤积在金融系统的资金有望流入高收益资产。虽然社融和PMI等数据仍偏弱，但考虑到近期公布的出口和CPI数据均超预期，五年期LPR利率下降25BP超预期，经济预期有望好转，建议做多与经济高度相关的IH或者IF股指期货，亦可择机做多与“新质生产力”相关性较高的IC或者IM期货。