东吴证券-医药生物行业跟踪周报：不受集采影响的中药标的配置好机会，重点推荐佐力药业、华润三九等-241110

　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为5.8%、-6.1%，相对沪深300的超额收益分别为0.3pct、25.7pct；本周医疗服务（+8%）、医药商业（+8%）及中药（+7%）等股价涨幅较大，医疗器械（+5%）、化药（+4%）及生物制品（+5%）等股价涨幅相对较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周涨幅居前浩欧博（+148%）、东方海洋（+37%）、海南海药（+35%）、普瑞眼科（+30%），跌幅居前惠泰医疗（-10%）、双城药业（-9%）、康为世纪（-8%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨跌表现特点：本周医药板块大小市值均出现普涨，但机构持仓少标的涨幅更大。

　　现为配置不受集采影响的中药标的好时机，主要原因有四：其一集采政策压制因素逐步释放。湖北中成药集采目录规则已落地、符合市场预期，且小儿豉翘、丹滴等担心的大品种并未在目录内，预测中药独家产品降幅与广东省集采降幅21%相仿；其二2025年中药估值切换下，中药板块具有一定性价比。经过2024年的调整，部分公司的业绩高基数逐步消化，估值切换后约15-20倍；其三中药筹码结构较好。自2023Q2之后，公募基金中药持仓比例一直下滑，当前持仓比例较低；其四新版基药目录有望逐步推进。

　　迪哲医药的舒沃替尼美国递交NDA；正大天晴的KRASG12C抑制剂格索雷塞片获批上市。11月8日，迪哲医药已向美国食品药品监督管理局(FDA)递交舒沃哲的新药上市申请，用于既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，存在表皮生长因子受体(EGFR)20号外显子插入突变(exon20ins)的局部晚期或转移性非小细胞肺(NSCLC)的成人患者，舒沃哲成为首款向美国FDA递交新药上市申请的中国源创肺癌靶向药。11月8日，正大天晴KRASG12C抑制剂格索雷塞片国内获批上市，适用于治疗至少接受过一种系统性治疗的鼠类肉瘤病毒癌基因(KRAS)G12C突变型的晚期NSCLC成人患者。11月5日，倍而达药业EGFR抑制剂甲磺酸瑞齐替尼胶襄获批新适应症，推测将用于治疗具有EGFR敏感突变的局部晚期或复发转移性初治NSCLC患者。11月5日，华东医药/荃信生物联合开发的乌司奴单抗注射液赛乐信国内上市，用于治疗成年中重度斑块状银屑病。

　　选股思路：1）中药领域：佐力药业、方盛制药、华润三九、济川药业、马应龙等；2）CXO及科研服务领域：药明康德、药明合联、凯莱英等；3）创新药领域：信达生物、恒瑞医药、三生国健、奥赛康、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽璟制药-U等；4）医疗服务领域：爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂等；4）消费医疗领域：欧普康视、爱博医疗等；5）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药等；6）GLP1产业链领域：圣诺生物、诺泰生物、博瑞医药等；7）CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；8）原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；9）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；10）IVD领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；11）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；12）仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、苑东生物、信立泰等；13）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。14）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。

　　风险提示：药品或耗材降价幅度继续超预期；医保政策进一步严厉等；产品销售及研发进度不及预期。