方正中期期货-短纤期货日常报告-240118

　　【行情复盘】

　　期货市场：周四，短纤跟随成本重心上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PF403收于7480，涨62元/吨，涨幅0.84%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　现货市场：现货价格7310（+40）元/吨。工厂产销61.87%（+32.14%），成本上涨，带动产销回暖。

　　【重要资讯】

　　（1）成本端，成本震荡。原油暂无明显单边驱动，价格震荡；PTA供需趋弱，价格承压；乙二醇短时进口减量和美国装置短停支撑价格偏强，但后续国内外供应回升和需求季节性走弱，预计价格上行承压。（2）供应端，1月下旬和2月装置陆续开启检修，开工将走弱。福建某20万吨装置计划1月底降负荷，厦门翔鹭18万吨装置计划1月22日停车，安徽某10万吨直纺涤短12月28日停车，福建经纬7万吨和13万吨分别于12月12日和19日停车，重启待定；仪征化纤10万吨1.4D棉型和10万吨中空12月20日停车预计2024年1月21日重启；福建山力20万吨计划12月30日停车检修20天；滁州兴邦20万吨计划2月停车。截至1月12日，直纺涤短开工率85.2%（-0.9%）。（3）需求端，下游让利去库，开工缓慢下行。截至1月12日，涤纱开机率为61%（-1.3%），临近春节，工人逐渐返乡，开工将季节性走弱。涤纱厂原料库6.8（-0.9）天，企业刚需备货为主，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存24.2天（-4.0天），企业持续去库，但整体库存量仍偏高。（4）库存端，1月12日工厂库存16.2天（+0.0天），下游需求谨慎，成品库存维持高位震荡。

　　【市场逻辑】

　　短纤供需趋弱，但加工费低位运行使得其抗跌能力较强，同时原料对其有成本支撑，预计价格维持震荡。春节后，仍有部分装置检修而需求将季节性回升，预计价格表现偏强。

　　【交易策略】

　　可以分批逢低做多。