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2023旅游景区行业关键词:报复性、网红化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将旅游景区行业按商业模式细分为:顶级自然景区、旅游目的地服务商、旅行产品分销,全国扩张性由低到高;垄断核心资源,复制性、运营能力决定长期成长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023旅游市场呈现4个特征:1)疫后报复性出游,景区恢复可观;2)网红旅游目的地层出不穷;3)散客化趋势明显;4)旅行社经营活动恢复缓慢。
景区上市公司数据盘点:客流、利润表现分化。我们梳理了20家A股景区上市公司的财务和经营数据,疫情期间业务规模和利润水平大幅下滑,2023年以来旅游市场景气带动景区业务持续修复,现金牛行业重回增长。对比各公司2023年客流和归母净利率较2019年同期的恢复程度,各景区表现分化,部分景区特别是自然景区已全面超越疫情前,部分与旅行社恢复相关或疫情期间产能扩张的公司仍在恢复中。
投资建议:报复性出游后2024年高基数下,精选规模增长仍具确定性、利润率仍有空间的旅游景区公司。2024年A股旅游景区公司,建议关注低基数的宋城演艺、中青旅、天目湖、众信旅游、岭南控股,受益于网红效应的长白山、大连圣亚,以及运营成熟稳定增长的黄山旅游、九华旅游、峨眉山A等标的。
风险提示:居民出游意愿走弱、行业竞争加剧等风险。
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