财通证券-国防军工行业周报：多省将低空经济写入2024年政府工作报告-240128

　　核心观点

　　国防军工行业行情回顾：近一周(2024/01/20-2024/01/27)国防军工行业指数涨跌幅(0.79%)在申万一级行业中排名第16/31；近一月(2023/12/27-2024/01/27)国防军工行业指数涨跌幅(-10.63%)在申万一级行业中排名第31/31；近一年(2023/01/27-2024/01/27)国防军工行业指数涨跌幅(-21.76%)在申万一级行业中排名第20/31。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　国防军工行业估值水平：当前(2024/01/27)国防军工行业的PE-TTM(43.86)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.16%；航空装备-申万II行业的PETTM(35.87)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.16%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(58.18)在过去十年中的PE-TTM分位数为20.62%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(119.93)在过去十年中的PE-TTM分位数为50.55%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(38.37)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.45%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(49.65)在过去十年中的PE-TTM分位数为26.30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:华如科技(22.34%)、中船防务(9.04%)、中国船舶(7.18%)、中船科技(6.84%)、中国重工(6.36%)、大立科技(6.26%)、中航西飞(6.20%)、中国卫通(6.19%)、中船应急(5.06%)、中航电测(4.80%)；近一周表现位居后十位的个股为:北斗星通(-4.88%)、铖昌科技(-5.21%)、天箭科技(-5.25%)、西测测试(-5.37%)、捷强装备(-5.41%)、中简科技(-5.45%)、鸿远电子(-5.79%)、爱乐达(-6.27%)、盛路通信(-6.52%)、振芯科技(-6.90%)。

　　关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2024/01/26)价格48.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-3.96%；相比一年前-39.22%。LME镍现货结算价当前(2024/01/26)为16535美元/吨，相比一周前+3.77%；相比一月前+1.10%；相比一年前-42.49%。国内丙烯腈当前(2024/01/25)价格9500元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前-5.47%；相比一年前-5.00%。

　　行业要闻：两会出现“低空经济”热，多地政府工作报告提到“低空经济”；北京市印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》；快舟火箭可复用技术试验箭垂直起降试验圆满成功。

　　投资建议：建议关注处于突破前夕的卫星互联网产业链、逐步放量的航空装备产业链以及受益于“低空经济”政策催化的无人机产业链：①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信；②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份；③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳；⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务、纵横股份。

　　风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。