华泰期货-原油日报：IEA称未来石油供应将大幅超过需求-240614

　　■市场要闻与重要数据

　　1. WTI 7月原油期货收涨0.12美元，涨幅超过0.15%，报78.62美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.15美元，涨幅0.18%，报82.75美元/桶；上期所原油期货2407合约夜盘收涨0.36%，报608.20元人民币/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2.摩根大通：预计2024年美国原油产量，包括凝析油在内，将增加36.2万桶/日，2025年将增加39.5万桶/日；预计2024年美国液化天然气供应将再增加40万桶/日，2025年将再增加35万桶/日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　3.普京签署总统令将反制西方对俄石油限价措施延长至今年底。

　　4.俄罗斯拟于2025年9月前对石油超产作出补偿。

　　5、英国宣布广泛对俄制裁,首次对俄影子油轮实施制裁。

　　投资逻辑

　　近日IEA发布报告称到2030年后全球石油供应将大幅超过需求，预计盈余达到800万桶/日，我们认为该观点并非危言耸听，核心逻辑是全球能源转型加速将导致全球石油需求峰值提前到来，而石油供应峰值较为遥远，自疫情以来全球交通板块能源转型明显提速，全球新能源车销量持续增长加速替代汽油需求，天然气重卡与生物柴油替代柴油需求，SAF替代航煤需求，LNG、甲醇、生物燃料等替代船燃需求，在碳中和以及各国政府政策的加持下，交通领域的需求替代层出不穷，虽然部分替代能源还不具备经济性与规模性，但也已经开始呈现趋势增长的态势，目前来看，除了石脑油、LPG有化工原料属性的产品外，其他油品都存在不同程度上的需求替代。

　　策略

　　单边布伦特运行区间75-90，地缘政治溢价挤出后，基本面表现弱于预期，欧佩克延长减产起到托底效果，油价偏弱但下跌空间有限。

　　■风险

　　下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险

　　上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧